İhale Başarıları ile Dikkat Çeken Şirketin Hissesi İçin AL Tavsiyesi Verildi!

Aracı kurumlardan olan Ziraat Yatırım, Emlak Konut GYO (EKGYO) tarafından duyurulan 2025 yılına ilişkin 2. çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. Ziraat Yatırım, EKGYO hissesi için hedef fiyat verirken hisse önerisini de paylaştı.

• "2025 yılının ikinci çeyreğinde (konsolide) Emlak Konut GYO, 5.986 milyon TL ana ortaklık net dönem karı elde etmiştir."
• "Piyasa öngörüsü 2.367 milyon TL kar açıklanması yönündeydi. Önceki yılın aynı döneminde ise 1.294 milyon TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti."
• "İkinci çeyrek sonuçlarıyla beraber Emlak Konut GYO'nun yılın ilk altı ayındaki net dönem karı 9.434 milyon TL (6A2024: 1.414mn TL) olarak gerçekleşmiştir."
• "Emlak Konut'un satış gelirleri 2. çeyrekte 23.743 milyon TL olarak gerçekleşmiş ve önceki senenin ilk çeyreğindeki 6.834 milyon TL satış gelirlerinin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir."
• "Konut ve ticari ünite satış gelirlerinin 13.278 milyon TL'ye çıkması (2Ç2024'teki 328mn TL) toplam satışlara önemli bir katkı yapmıştır."
• "Söz konusu satışların brüt kar marjı %26 ile olumlu bir tablo çizmiştir."
• "Gelir paylaşımı ile projelendirilen arsaların satışından elde edilen gelir ise 6,8 milyar TL (2Ç2024: 0,7milyar TL) olarak gerçekleşmiştir."
• "Brüt kar da 8.809 milyon TL'ye çıkmıştır. Ayrıca, brüt kar marjı %44,2'den %37,1'e gerilemiştir."

EKGYO'nun FAVÖK'ü 7.366 Milyon TL Oldu!

• "Operasyonel giderleri aynı dönemde %25 artarak 1.482mn TL'ye çıkan Emlak Konut'un FAVÖK'ü de 7.366 milyon TL'ye (Beklenti: 1.827mn TL) çıkmıştır."
• "FAVÖK marjı da %31 ile önceki yılın ilk çeyreğin 3,7 puan üzerinde açıklanmıştır."
• "Bu çeyrekte Emlak Konut GYO 2.266 milyon TL net finansman geliri (2Ç2024: 933,5mn TL net finansman geliri) yazarken, 1.283 milyon TL parasal kazanç (2Ç2024: 1.687mn TL parasal kayıp) kaydetmiştir."
• "1.214 milyon TL vergi giderinin ardından yılın ilk çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı 5.985mn TL olarak gerçekleşmiştir."
• "Şirketin 2025'in ikinci çeyreğindeki düzeltilmiş net borcu bir önceki çeyreğe göre 6,3 milyar TL artarak 16,3 milyar TL’ye ulaşmıştır."
• "Net Borç/FAVÖK oranı ise 1,2x ile düşük seviyelerdedir."
• "Emlak Konut GYO’nun Net Aktif (Varlık) Değerine göre iskontosunu %57 olarak hesaplıyoruz. Şirket’in son üç yıllık iskonto ortalaması %60 iken, son beş yıllık iskonto ortalaması %63’tür."

"İhaleler Başarılı Geçmeye Devam Ediyor"

• "İkinci çeyrekte 4.120 adet bağımsız bölümün satışı gerçekleşti..."
• "İkinci çeyrekte Emlak Konut GYO, üç adet ihale gerçekleştirmiştir."
• "İhalelerdeki şirket payı toplam geliri 8,8 milyar TL, ortalama çarpan ise 2,09x olarak (Önceki 2,09x) gerçekleşmiştir."
• "Emlak Konut GYO yılın geri kalanında dört adet daha gelir paylaşımlı ihale yapmayı planlamaktadır."
• "Anahtar teslim modeli ile gerçekleşmesi öngörülen ihale sayısı ise üç adettir."
• "En son şirket 2025 beklentilerini değiştirmemiştir."
• "Emlak Konut GYO, projelerden 77 milyar TL’lik satış hedeflemişti. Arsa satış hedefi ise 5 milyar TL’dir."
• "Şirketin yaptığı projelerde, 1 Ocak – 30 Haziran 2025 tarihleri itibarıyla, toplam 47,6milyar TL (KDV Hariç), brüt 487bin m2 satış alanına sahip, 4.120 adet bağımsız bölümün ön satışı tamamlanmıştır; bu satışlardan 34 adedi (KDV Hariç 497mn TL değerinde) yabancı ülke vatandaşlarına yapılmıştır."
• "Bu sonuçlar yıllık satış hedefinin %62'sine ulaşmıştır."

Ziraat Yatırım EKGYO Hissesi Hedef Fiyat