Otomotiv Hisseleri İçin Hedef Fiyat ve AL Tavsiyesi Korundu

Otomotiv Hisseleri İçin Hedef Fiyat ve AL Tavsiyesi Korundu

Tacirler Yatırım, 20 Ağustos tarihli günlük bültenini yayınladı. Yayınlanan bültende DOAS bialnçosu değerlendirmesine de yer verdi. Aracı kurum DOAS hisseleri için hedef fiyatın korunduğunu belirtti. Değerlendirmesi aşağıdaki gibi oldu:

Şirket, 2Ç26 finansal sonuçlarını piyasa beklentisi olan 1.428 milyon TL’nin %22 üzerinde, kurum beklentimiz olan 1.799 milyon TL’ye uyumlu olarak 1.742 milyon TL net kar ile açıkladı.
Net kar yıllık bazda %38 azalırken, bir önceki çeyreğe göre %184 artış kaydetti. Şirketin net satışları beklentimize paralel olarak yıllık bazda %24 azalışla yaklaşık 60 milyar TL’ye gerilerken, FAVÖK beklentimizin hafif gerisinde 3,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

Yılın ilk yarısında satış hacmi Skoda hariç yıllık bazda %5 gerilerken, brüt kar marjı %13,2’den %12,4’e, düzeltilmemiş FAVÖK marjı ise %6,7’den %5,9’a geriledi. Faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki yükseliş de operasyonel karlılık üzerindeki baskının sürmesine neden oldu. Buna karşılık iştiraklerin kara katkısındaki artış ve gerileyen net finansman giderleri net karı destekledi. Şirket yönetiminin 2026 yılı Skoda hariç satış hacmi beklentisini 117 bin adetten 125 bin+ adede yükseltmesini ise yılın geri kalanına ilişkin olumlu bir unsur olarak değerlendiriyoruz.

Yıllık bazda zayıflığın ve marj baskısının devam ettiği ancak beklentilerimizle büyük ölçüde uyumlu gerçekleşen 2Ç26 sonuçlarını sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
15 TL nakit temettü ödemesi sonrası düzeltilmiş pay başına 12 aylık 230 TL hedef fiyatımızı ve AL tavsiyemizi koruyoruz.