Oyak Yatırım Halka Arz Hissesinde %113 Kar Marjı Tespit Etti
Oyak Yatırım Halka Arz Hissesinde %113 Kar Marjı Tespit Etti. Oyak Yatırım çok fazla hedef fiyat raporu yayınlamayan bir kurum. O yüzden kurum tarafından açıklanan hedef fiyatlar borsa yatırımcısı tarafından dikkatle ve özenle takip ediliyor.
Feriha Bahçuvan
Oyak Yatırım bugün de Pasifik Teknoloji PATEK hakkında kapsamlı bir rapor yayınladı. 23-24 Lira civarında işlem gören halka arz hissesi için 50,59 Lira hedef fiyat tespitinde bulunan kurum hissede %113 kar marjı bekliyor.
Oyak Yatırım PATEK raporu:
Pasifik Teknoloji için hedef fiyatımız hisse başına 50,59 TL ve "Endeks Üstü Getiri" önerisiyle kapsamımıza alıyoruz.
Şirket; siber güvenlik, yazılım ve danışmanlık, bilgisayar donanımı, teknolojik altyapı, savunma teknolojileri ile uluslararası ticaret ve lojistik gibi çeşitli alanlarda faaliyet göstermektedir. Bu alanlardaki geniş deneyimi ve gerekli güvenlik akreditasyonlarına sahip olması, şirkete önemli bir rekabet avantajı sağlamaktadır. Ayrıca Pasifik Teknoloji, kamu ve özel sektörlerde çok sayıda müşteriye hizmet sunmakta olup, bu da gelirlerinin iyi çeşitlenmiş bir yapıya sahip olmasına katkı sağlamaktadır.
2025 yılında şirket gelirlerinin yıllık bazda %266 artışla 3,8 milyar TL’ye ulaşmasını, 2026’da ise %50 artışla 5,6 milyar TL’ye çıkmasını bekliyoruz. Bu büyümenin savunma ve bilişim sektörlerinden gelen yeni siparişler tarafından destekleneceğini öngörüyoruz. Net kârın 2025’te 607 milyon TL’ye ulaşmasını, 2026’da ise %43 artarak 871 milyon TL olmasını bekliyoruz. 2026 tahminlerimize göre, PATEK 2,5x Fiyat/Satış ve 2,6x Firma Değeri/Satış oranlarıyla işlem görmekte olup, bu seviyeleri cazip buluyoruz.
Piyasanın, Pasifik Teknoloji’nin iştirakleri olan Titra Savunma ve Proline Teknoloji’nin potansiyelini tam olarak fiyatlamadığına inanıyoruz. Titra Savunma ve Proline Teknoloji’nin potansiyel halka arzları, hisse için uzun vadeli önemli bir katalizör olabilir.
Operasyonel Karlılık Artış Eğiliminde
2024 yılında satın alınan Titra Savunma ve Proline Teknoloji’nin, orta-uzun vadede Pasifik Teknoloji’nin operasyonel kârlılığını desteklemesini bekliyoruz. 2025 yılının şirket için güçlü bir büyüme yılı olacağını öngörüyoruz.
NATO üyesi ülkelerin savunma harcamalarını GSYH'nin %5'ine çıkarma yönündeki adımları, Titra Savunma’nın savunma sanayi için geliştirdiği donanım ürünlerine olan talebi olumlu etkileyebilir.
Proline Teknoloji cephesinde ise şirket, parmak izi, avuç içi damar izi ve yüz tanıma gibi biyometrik kimlik doğrulama sistemleri için hem yazılım hem donanımda yenilikçi çözümler geliştirmektedir. 2025’te en az iki yeni ürünün ticarileşmesini bekliyoruz ve şirketin teknolojik yeteneklerinin yeni pazarlara açılmasını sağlayacağına inanıyoruz.
2025 yılında FAVÖK’ün 1,1 milyar TL’ye, 2026’da ise 1,5 milyar TL’ye ulaşmasını; 2025 FAVÖK marjının %28,5 seviyesine yükselmesini bekliyoruz. İnsansız ve otonom hava araçlarının seri üretiminin finansmanı ile mevcut projeler ve yeni siparişler için gereken yüksek hacimli üretimi desteklemek amacıyla, şirket ortakları özel sermaye artırımı yoluyla 2 milyar TL’lik bir sermaye enjeksiyonu sağlayacaktır.
Net Borç/FAVÖK Oranı İyileşiyor
Şirket, büyümesini borç yerine öz kaynakla finanse etmeyi tercih ederek düşük borçluluk seviyesini korumayı hedeflemektedir. 2025 yılında net borç/FAVÖK oranının 0,4x’e gerilemesini, 2027 itibarıyla şirketin net nakit pozisyonuna geçmesini bekliyoruz. 2026–2032 tahmin dönemimizde, serbest nakit akışı marjının ortalama %16 seviyesinde gerçekleşmesini öngörüyoruz.
