Shein’in borsa macerası değer kaybıyla başladı
Hong Kong Borsası’nda işlem görmeye başlayan hızlı moda şirketi Shein, halka arz öncesinde 2022’deki yaklaşık 100 milyar dolarlık değerlemesinden büyük ölçüde uzaklaştı. Şirketin hisseleri ilk işlem gününde yaklaşık %10 gerilerken, yatırımcıların büyüme görünümü ve artan düzenleyici baskılar konusunda temkinli olduğu görüldü.
Beyza BEDİR
Çin’de kurulan ve merkezi Singapur’da bulunan hızlı moda şirketi Shein, uzun süren halka arz sürecinin ardından Hong Kong Borsası’nda işlem görmeye başladı. Şirketin hisseleri ilk işlem gününde yaklaşık %10 değer kaybederek 43,8 Hong Kong dolarına kadar geriledi.
Shein, halka arz kapsamında 280 milyon hisseyi 48,56 Hong Kong doları fiyatla satışa sundu. Şirket bu işlemden yaklaşık 1,74 milyar dolar kaynak sağlarken halka arz sonrası değerlemesi yaklaşık 26,5 milyar dolar oldu. Bu rakam, Shein’in 2022 yılında ulaştığı yaklaşık 100 milyar dolarlık özel piyasa değerlemesinin oldukça altında kaldı.
Shein’in halka arz süreci New York ve Londra seçeneklerinin gündeme gelmesiyle başlamış, fakat şirket her iki piyasada da çeşitli düzenleyici ve siyasi engellerle karşılaşmıştı. Sonunda şirketin halka arz adresi Hong Kong oldu. Reuters, bu sürecin Shein’in Çin ile ilişkilerini yeniden güçlendirmesini de beraberinde getirdiğini aktardı.
Şirketin Hong Kong’daki halka arzı, değerleme açısından da önemli bir değişime işaret etti. 2022’de yaklaşık 100 milyar dolar seviyesinde değerlenen Shein, 2023'teki finansman turunda yaklaşık 66 milyar dolar değerlemeye ulaşmıştı. Son halka arzda ise değerleme 26,5 milyar dolara geriledi.
Büyüme ivmesi zayıfladı
Shein'in karşı karşıya olduğu en önemli sorunlardan biri, daha önce hızlı büyümesini destekleyen düşük fiyatlı ürün modelinin artan maliyetlerle baskı altına girmesi oldu.
ABD ve Avrupa'da düşük değerli ürünlere yönelik gümrük uygulamalarındaki değişiklikler, şirketin doğrudan tüketiciye düşük maliyetle ürün gönderme modelini zorlaştırdı. Reuters'a göre Shein'in net geliri geçen yıl %39 gerilerken şirket 2026'nın ilk çeyreğinde de zarar açıkladı.
Şirket, değişen koşullara karşı ürün yelpazesini genişletmeye ve üçüncü taraf satıcıların ürünlerini platformuna dahil etmeye çalışıyor. Bununla birlikte Temu gibi düşük fiyatlı e-ticaret platformlarının rekabeti de Shein üzerindeki baskıyı artırıyor.
Shein'in halka arz sürecindeki bir diğer önemli başlık ise düzenleyici soruşturmalar oldu.
ABD Federal Ticaret Komisyonu şirketin ABD'deki faaliyetlerini tüketici koruma kuralları kapsamında inceliyor. Shein, soruşturmanın önemli miktarda ödeme veya cezayla sonuçlanabileceği konusunda yatırımcılarını uyardı.
Avrupa Birliği tarafında da şirketin platformunda yasa dışı ürünlerin satışına yönelik uygulamaları, kullanıcıları platformda daha fazla zaman geçirmeye yönlendirebilecek tasarım özellikleri ve tavsiye sistemlerinin şeffaflığı inceleniyor. İrlanda Veri Koruma Komisyonu ise Avrupalı kullanıcıların verilerinin Çin'e aktarılmasına ilişkin soruşturma yürütüyor.
Kaynak: Reuters
