Tüpraş %57,73 Primlenecek Raporu Geldi
Tüpraş %57,73 Primlenecek Raporu Geldi. Alnus Yatırım TUPRS hissesi için hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hissede tam %57,73 oranında kazanç potansiyeli görüyor.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 02.05.2025 16:00
—
Son Güncelleme: 02.05.2025 16:00
Tüpraş %57,73 Primlenecek Raporu Geldi. Alnus Yatırım TUPRS hissesi için hedef fiyat raporu yayınladı. Kurum hissede tam %57,73 oranında kazanç potansiyeli görüyor.
Alnus Yatırı TUPRS hissesine 200 Lira hedef fiyat verdi. Bu hedef hissede %57,73 oranında bir kazanç potansiyeli bulunduğunu ortaya koyuyor.
Alnus Yatırım TUPRS raporu:
Operasyonel Giderlerdeki Azalış, Esas Faaliyet ve FAVÖK Marjları İçin Destekleyici Olmuştur!
Şirketin, 2025/03 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın aynı dönemine(2024/03) göre 69,90 Milyar TL(yüzde 30,59) civarında azalış(-) göstererek, 158,62 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; aynı dönemler arasında 64,87 Milyar TL civarında(yüzde 30,84) azalmış ve 145,46 Milyar TL olmuştur. Satışların Maliyeti’ndeki azalışın, Hasılat tarafındaki azalıştan düşük olması(-) sonrasında; şirketin Brüt Kâr rakamı, senelik bazda 5,03 Milyar TL(yüzde 27,64) tutarında azalmış(-) ve cari dönemde 13,16 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Şirketin Brüt Kâr Marjı ise; geçen seneki yüzde 7,96 seviyesinden yüzde 8,30 düzeyine yükselmiştir.
Şirketin Faaliyet Giderleri; geçen yılın aynı dönemine göre 1,67 Milyar TL tutarında azalmış ve cari dönemde 6,42 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Bununla birlikte, ‘’Ticari Borçlardan Kaynaklanan Net Kur Farkı Giderleri’’ alt kaleminin büyük orandaki etkisiyle geçtiğimiz yıl 4,61 Milyar TL düzeyinde gelen Diğer Net Esas Faaliyet Giderleri kalemi ise; cari dönemde 2,86 Milyar TL düzeyinde yer almış ve finansallara daha sınırlı negatif etki etmiştir.
Bu iki ana kalemde ortaya çıkan 3,42 Milyar TL’lik pozitif etki; Brüt Kâr’dan gelen 5,03 Milyar TL’lik negatif etkiyi sınırlamış ve şirketin Esas Faaliyet Kârı; geçen yılın aynı dönemine göre 1,60 Milyar TL civarında azalışla 3,89 Milyar TL olmuştur. Amortisman giderlerinin dahil edilip, kur farkları ve tek seferlik kalemlerin dahil edilmediği FAVÖK rakamı ise; senelik bazda 3,31 Milyar TL(yüzde 25,37) düzeyinde azalmış(-) ve 9,75 Milyar TL civarında gerçekleşmiştir. Şirketin Esas Faaliyet Kârı yüzde 2,40’dan yüzde 2,45’e sınırlı iyileşme gösterirken, FAVÖK marjı da yüzde 5,72’den yüzde 6,15’e yükselmiştir(+). Parasal Pozisyon Kaybındaki Senelik Güçlü Azalış; Net Kârdaki Baskıyı Hafifletmiştir!
Geçen yılın aynı döneminde, Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlarından(OPET Petrolcülük) 389,4 Milyon TL tutarında gelir kaydeden şirket, cari dönemde ise aynı kaleme 56,1 Milyar TL tutarında gider yazmıştır. Ayrıca, 2024/03 döneminde ‘’Mevduat Faiz Gelirleri’’ alt kaleminin etkilemesi ile 4,47 Milyar TL düzeyinde Net Finansman Geliri’ ne sahip şirket, cari dönemde ise aynı alt kalemdeki 5,89 Milyar TL’lik sert düşüşün etkisiyle 736,4 Milyon TL tutarında Net Finansman Geliri elde etmiştir.
Yine, geçen yıl ödenen 2,04 Milyar TL’lik Vergi Gideri’ne karşılık; cari dönemde 2,41 Milyar TL tutarında Vergi Gideri ortaya çıkması da Net Kâr kalemi açısından baskılayıcı olmuştur. Öte taraftan, cari dönemde TMS 29 Enflasyon Muhasebesi Uygulaması’nın etkilediği kısımdan gelen 2,04 Milyar TL’lik Net Parasal Pozisyon Kayıp tutarı ise, geçen yıl ki rakamın 5,70 Milyar TL altında(+) açıklanmıştır. Faaliyet dışı kısımdaki gelişmelerin etkisi 1,15 Milyar TL tutarında pozitif olurken, Esas Faaliyet Kârından gelen 1,60 Milyar TL’lik negatif etkinin mahsup edilmesi sonrasında; şirketin Dönem Net Kârı, geçen yılın aynı dönemine göre 345,3 Milyon TL azalışla 97,1 Milyon TL olmuştur. Net Kâr Marjı da; yüzde 0,19’dan yüzde 0,06’ya gerilemiştir.
Operasyonel Gelişmeler, Beklentiler ve Hedef Fiyatımız;
Şirketin yeni açıkladığı Stratejik Dönüşüm Planı çerçevesinde beklentileri şu şekildedir;
Sürdürülebilir Rafinaj tarafında; 2022-2035 yılları arasında 2,3 Milyar Dolar civarında Yatırım Harcaması öngörülürken, aynı dönemde 13 Milyar Dolar civarında FAVÖK elde edilmesi hedeflenmektedir.
Sıfır Karbon Elektrik tarafında; 2022-2035 yılları arasında 1,3 Milyar Dolar civarında Yatırım Harcaması öngörülürken, aynı dönemde 400 Milyon Dolar civarında FAVÖK elde edilmesi hedeflenmektedir.
SAF tarafında; 2025-2035 yılları arasında 800 Milyon Dolar civarında yatırım harcaması yapmayı öngörmektedir. Şirket, aynı dönemde 1,9 Milyar Dolar civarında FAVÖK üretmeyi beklemektedir.
Yeşil Hidrojen tarafında; 2025-2035 yılları arasında 750 Milyon Dolar civarında yatırım harcaması yapmayı öngörmektedir. Şirket, aynı dönemde 300 Milyon Dolar civarında FAVÖK üretmeyi beklemektedir.
Açıklanan finansallar, operasyonel gelişmeler ve yeni beklentiler doğrultusunda, değerleme modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 200,00 TL düzeyinde sabit bırakıyoruz ve ‘’AL’’ olan tavsiyemizi de koruyoruz.
Şirketin hasılat ve satış tonajı rakamlarının kırılımlarına baktığımızda;
Şirketin, 2025 yılının ilk çeyreğindeki Yurt İçi Brüt Satışları; 58,77 Milyar TL(yüzde 32,71) düzeyinde sert daralma ile 120,87 Milyar TL olurken, Yurt Dışı Satışları ise; 11,58 Milyar TL(yüzde 22,65) civarında azalışla 39,55 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Segment bazında hasılat kırılımına baktığımızda; 156,37 Milyar TL ile ‘Rafinaj’ segmenti, toplam hasılatın yüzde 98,58’ini oluşturmuştur. Elektrik segmentinin hasılatı ise 2,25 Milyar TL ile toplam hasılat içerisinde oldukça sınırlı kalmıştır.
Şirketin üretim tonajlarını incelediğimizde; ‘Motorin’ üretimi 333 Bin tonluk ve ‘Jet yakıtı’ üretimi de 149 Bin tonluk artışlar göstermesine karşın, ‘Fuel Oil’ tarafındaki 600 Bin tonluk azalış; toplam üretimde yaşanan 17 Bin tonluk azalışta en önemli unsur olmuştur.
Şirketin satış tonajlarını incelediğimizde;
‘Motorin’de görülen 374 Bin ve Bütüm’de oluşan 175 Bin tonluk azalışlar; ‘Benzin’de ortaya çıkan 203 Bin tonluk artışa karşın, yurt içi satışlardaki 438 Bin tonluk düşüşü etkileyen en önemli unsurlar olmuştur.
Yurt dışı satışlarda ortaya çıkan 123 Bin tonluk daralmada ise; ‘Fuel Oil’de görülen 569 Bin tonluk ve ‘Benzin’den gelen 257 Bin tonluk azalışlar etkili olurken, ‘Jet Yakıtı’ , ‘Motorin’ ve ‘Bütüm’de sırasıyla ortaya çıkan 234 Bin, 224 Bin ve 130 Bin tonluk artışlar ise yurt dışı satışlardaki daralmayı sınırlamıştır.
Açıklanan finansallar, operasyonel gelişmeler ve yeni beklentiler doğrultusunda, değerleme modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 200,00 TL düzeyinde sabit bırakıyoruz ve ‘’AL’’ olan tavsiyemizi de koruyoruz.
Alnus Yatırı TUPRS hissesine 200 Lira hedef fiyat verdi. Bu hedef hissede %57,73 oranında bir kazanç potansiyeli bulunduğunu ortaya koyuyor.
Alnus Yatırım TUPRS raporu:
Operasyonel Giderlerdeki Azalış, Esas Faaliyet ve FAVÖK Marjları İçin Destekleyici Olmuştur!
Şirketin, 2025/03 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen yılın aynı dönemine(2024/03) göre 69,90 Milyar TL(yüzde 30,59) civarında azalış(-) göstererek, 158,62 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti ise; aynı dönemler arasında 64,87 Milyar TL civarında(yüzde 30,84) azalmış ve 145,46 Milyar TL olmuştur. Satışların Maliyeti’ndeki azalışın, Hasılat tarafındaki azalıştan düşük olması(-) sonrasında; şirketin Brüt Kâr rakamı, senelik bazda 5,03 Milyar TL(yüzde 27,64) tutarında azalmış(-) ve cari dönemde 13,16 Milyar TL düzeyinde yer almıştır. Şirketin Brüt Kâr Marjı ise; geçen seneki yüzde 7,96 seviyesinden yüzde 8,30 düzeyine yükselmiştir.
Şirketin Faaliyet Giderleri; geçen yılın aynı dönemine göre 1,67 Milyar TL tutarında azalmış ve cari dönemde 6,42 Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Bununla birlikte, ‘’Ticari Borçlardan Kaynaklanan Net Kur Farkı Giderleri’’ alt kaleminin büyük orandaki etkisiyle geçtiğimiz yıl 4,61 Milyar TL düzeyinde gelen Diğer Net Esas Faaliyet Giderleri kalemi ise; cari dönemde 2,86 Milyar TL düzeyinde yer almış ve finansallara daha sınırlı negatif etki etmiştir.
Bu iki ana kalemde ortaya çıkan 3,42 Milyar TL’lik pozitif etki; Brüt Kâr’dan gelen 5,03 Milyar TL’lik negatif etkiyi sınırlamış ve şirketin Esas Faaliyet Kârı; geçen yılın aynı dönemine göre 1,60 Milyar TL civarında azalışla 3,89 Milyar TL olmuştur. Amortisman giderlerinin dahil edilip, kur farkları ve tek seferlik kalemlerin dahil edilmediği FAVÖK rakamı ise; senelik bazda 3,31 Milyar TL(yüzde 25,37) düzeyinde azalmış(-) ve 9,75 Milyar TL civarında gerçekleşmiştir. Şirketin Esas Faaliyet Kârı yüzde 2,40’dan yüzde 2,45’e sınırlı iyileşme gösterirken, FAVÖK marjı da yüzde 5,72’den yüzde 6,15’e yükselmiştir(+). Parasal Pozisyon Kaybındaki Senelik Güçlü Azalış; Net Kârdaki Baskıyı Hafifletmiştir!
Geçen yılın aynı döneminde, Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımlarından(OPET Petrolcülük) 389,4 Milyon TL tutarında gelir kaydeden şirket, cari dönemde ise aynı kaleme 56,1 Milyar TL tutarında gider yazmıştır. Ayrıca, 2024/03 döneminde ‘’Mevduat Faiz Gelirleri’’ alt kaleminin etkilemesi ile 4,47 Milyar TL düzeyinde Net Finansman Geliri’ ne sahip şirket, cari dönemde ise aynı alt kalemdeki 5,89 Milyar TL’lik sert düşüşün etkisiyle 736,4 Milyon TL tutarında Net Finansman Geliri elde etmiştir.
Yine, geçen yıl ödenen 2,04 Milyar TL’lik Vergi Gideri’ne karşılık; cari dönemde 2,41 Milyar TL tutarında Vergi Gideri ortaya çıkması da Net Kâr kalemi açısından baskılayıcı olmuştur. Öte taraftan, cari dönemde TMS 29 Enflasyon Muhasebesi Uygulaması’nın etkilediği kısımdan gelen 2,04 Milyar TL’lik Net Parasal Pozisyon Kayıp tutarı ise, geçen yıl ki rakamın 5,70 Milyar TL altında(+) açıklanmıştır. Faaliyet dışı kısımdaki gelişmelerin etkisi 1,15 Milyar TL tutarında pozitif olurken, Esas Faaliyet Kârından gelen 1,60 Milyar TL’lik negatif etkinin mahsup edilmesi sonrasında; şirketin Dönem Net Kârı, geçen yılın aynı dönemine göre 345,3 Milyon TL azalışla 97,1 Milyon TL olmuştur. Net Kâr Marjı da; yüzde 0,19’dan yüzde 0,06’ya gerilemiştir.
Operasyonel Gelişmeler, Beklentiler ve Hedef Fiyatımız;
Şirketin yeni açıkladığı Stratejik Dönüşüm Planı çerçevesinde beklentileri şu şekildedir;
Sürdürülebilir Rafinaj tarafında; 2022-2035 yılları arasında 2,3 Milyar Dolar civarında Yatırım Harcaması öngörülürken, aynı dönemde 13 Milyar Dolar civarında FAVÖK elde edilmesi hedeflenmektedir.
Sıfır Karbon Elektrik tarafında; 2022-2035 yılları arasında 1,3 Milyar Dolar civarında Yatırım Harcaması öngörülürken, aynı dönemde 400 Milyon Dolar civarında FAVÖK elde edilmesi hedeflenmektedir.
SAF tarafında; 2025-2035 yılları arasında 800 Milyon Dolar civarında yatırım harcaması yapmayı öngörmektedir. Şirket, aynı dönemde 1,9 Milyar Dolar civarında FAVÖK üretmeyi beklemektedir.
Yeşil Hidrojen tarafında; 2025-2035 yılları arasında 750 Milyon Dolar civarında yatırım harcaması yapmayı öngörmektedir. Şirket, aynı dönemde 300 Milyon Dolar civarında FAVÖK üretmeyi beklemektedir.
Açıklanan finansallar, operasyonel gelişmeler ve yeni beklentiler doğrultusunda, değerleme modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 200,00 TL düzeyinde sabit bırakıyoruz ve ‘’AL’’ olan tavsiyemizi de koruyoruz.
Şirketin hasılat ve satış tonajı rakamlarının kırılımlarına baktığımızda;
Şirketin, 2025 yılının ilk çeyreğindeki Yurt İçi Brüt Satışları; 58,77 Milyar TL(yüzde 32,71) düzeyinde sert daralma ile 120,87 Milyar TL olurken, Yurt Dışı Satışları ise; 11,58 Milyar TL(yüzde 22,65) civarında azalışla 39,55 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Segment bazında hasılat kırılımına baktığımızda; 156,37 Milyar TL ile ‘Rafinaj’ segmenti, toplam hasılatın yüzde 98,58’ini oluşturmuştur. Elektrik segmentinin hasılatı ise 2,25 Milyar TL ile toplam hasılat içerisinde oldukça sınırlı kalmıştır.
Şirketin üretim tonajlarını incelediğimizde; ‘Motorin’ üretimi 333 Bin tonluk ve ‘Jet yakıtı’ üretimi de 149 Bin tonluk artışlar göstermesine karşın, ‘Fuel Oil’ tarafındaki 600 Bin tonluk azalış; toplam üretimde yaşanan 17 Bin tonluk azalışta en önemli unsur olmuştur.
Şirketin satış tonajlarını incelediğimizde;
‘Motorin’de görülen 374 Bin ve Bütüm’de oluşan 175 Bin tonluk azalışlar; ‘Benzin’de ortaya çıkan 203 Bin tonluk artışa karşın, yurt içi satışlardaki 438 Bin tonluk düşüşü etkileyen en önemli unsurlar olmuştur.
Yurt dışı satışlarda ortaya çıkan 123 Bin tonluk daralmada ise; ‘Fuel Oil’de görülen 569 Bin tonluk ve ‘Benzin’den gelen 257 Bin tonluk azalışlar etkili olurken, ‘Jet Yakıtı’ , ‘Motorin’ ve ‘Bütüm’de sırasıyla ortaya çıkan 234 Bin, 224 Bin ve 130 Bin tonluk artışlar ise yurt dışı satışlardaki daralmayı sınırlamıştır.
Açıklanan finansallar, operasyonel gelişmeler ve yeni beklentiler doğrultusunda, değerleme modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 200,00 TL düzeyinde sabit bırakıyoruz ve ‘’AL’’ olan tavsiyemizi de koruyoruz.
