Yapı Kredi Bankası' na YKBNK 52,30 Lira Hedef Fiyat
Yapı Kredi Bankası' na YKBNK 52,30 Lira Hedef Fiyat. Ünlü & Co Yatırım bankacılık raporunda YKBNK hissesine 52,30 Lira hedef fiyat verdi.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 09.07.2025 16:45
—
Son Güncelleme: 09.07.2025 16:45
Yapı Kredi Bankası' na YKBNK 52,30 Lira Hedef Fiyat. Ünlü & Co Yatırım bankacılık raporunda YKBNK hissesine 52,30 Lira hedef fiyat verdi.
Hisse bu günlerde 32 Lira civarından işlem görüyor. Kurum hisseye AL tavsiyesi verdi.
Ünlü & Co Yatırım YKBNK raporu:
Yapi Kredi Etkin aktif kalitesi yönetimi
Tavsiye: AL Hedef Fiyat: TL 52,3
Yapı Kredi, aktif kalitesi yönetiminde istikrar sinyalleri ve güçlü Banks operasyonel verimliliğiyle olumlu ayrışıyor. 2024 yılında bireysel kredilerde uyguladığı proaktif yavaşlama stratejisinin ardından, banka 2025’in ilk çeyreğinde takipteki kredilerde sınırlı bir artış göstermiştir. Bu durum, TGA oluşumunda zirve seviyelere erken ulaşıldığı şeklinde yorumlanabilir. Banka sektör lideri vadesiz mevduat oranı, yaygın ve bireysel ağırlıklı mevduat kompozisyonu sayesinde yüksek fiyatlama esnekliği, maaş ödemesi yapılan müşteri segmentinde güçlü konumunun sağladığı sürdürülebilir gelir üretimi ve %90,7 seviyesindeki yüksek ücret ve komisyon gelirleri/Faaliyet giderleri oranı ile öne çıkıyor. Yapı Kredi’nin hem faiz indirimi döngüsüne hem de dalgalı makro ortama karşı dayanıklı ve esnek bir gelir yapısı sunduğunu düşünüyoruz.
Bankanın 2025 yılı için orta %20 maddi özkaynak kârlılığı hedefi, mevcut operasyonel ortam ve makro risklerle uyumlu ve ulaşılabilir görünmekte. Kredi riski maliyetinin bütçelenen %1,50–1,75 aralığının üst sınırına yakın seyretmesini bekliyoruz. Öte yandan, marj iyileşmesinin bütçedeki 300 baz puanlık hedefin bir miktar gerisinde kalması muhtemel; bu da daha ölçülü bir toparlanma sürecine işaret ediyor.
2025 yılında özel bankalar arasında en yüksek kar artışını Yapı Kredi bankası için modelliyoruz. Yıllık bazda %96 kar artışı öngörüyoruz. 52,3 TL hedef fiyatla “AL” tavsiyesi veriyoruz; bu da %64 getiri potansiyeline işaret etmektedir. Hisse, 2025 tahminlerine göre 4,7x F/K ve 1,1x PD/DD çarpanlarıyla ve %26,2 maddi özkaynak karlılığı ile işlem görmektedir.
Bankanın 2025 yılında faiz indiriminden en fazla fayda sağlayan bankalardan biri olmasını bekliyoruz. Marjlarda 250 baz puanlık kayda değer bir iyileşme modelliyoruz. 2024 yılındaki 370 baz puanlık zayıflamanın ardından gelen bu toparlanma, fonlama maliyetlerinde anlamlı normalleşmeye işaret ediyor. Yapı Kredi, %45’lik sektör lideri vadesiz mevduat oranı ve fiyat baskılarına karşı hassasiyeti görece düşük bireysel ağırlıklı mevduat yapısıyla marj toparlanmasından güçlü şekilde faydalanmaya aday. Bu toparlanma düzeyi, bankanın para politikası gevşemelerine olan yüksek duyarlılığını ve muhtemel daha avantajlı bir aktif yapısına yönelimi de yansıtıyor.
Yüksek bireysel kredi riski yoğunluğuna rağmen aktif kalitesi kontrol altında. Yapı Kredi, rakipleri arasında en yüksek bireysel kredi yoğunluğuna sahip banka olup, ihtiyaç kredileri ve kredi kartları toplam kredilerin %38’ini oluşturuyor. Ancak ihtiyaç kredilerinin yaklaşık %65’i maaş müşterilerine kullandırılmakta ve bu da geri ödeme perfromansında istikrarı desteklemektedir. 2024 yılı boyunca uygulanan bireysel kredilerdeki proaktif yavaşlama da, aktif kalitesi baskılarını hafifletmektedir. Net kredi riski maliyetinin bütçe beklentisi olan %1,50–1,75 seviyesinin üst bandına yakın gerçekleşmesini bekliyoruz. Bu oran, özel bankalarda görülen %2,00–2,20 seviyelerinin altındadır.
2018’den bu yana döviz kredilerin ağırlığında dikkat çekici gerileme (dedolarizasyon) süreci. Banka 2018’den beri döviz kredilerinin payını 16 puan azaltarak, takip ettiğimiz bankalar arasında en yüksek düşüşü kaydetmiştir. Ancak tüm bu dönüşüme rağmen, 1Ç25 itibarıyla döviz kredilerinin toplam kredilere oranı %33 seviyesinde olup, bu oran İş Bankası’nın ardından en yüksek ikinci seviye olarak öne çıkmaktadır. Bu durum, bankanın döviz riski yönetiminde ilerleme kaydetmiş olmakla birlikte, halen görece yüksek seviyedeki döviz kredi pozisyonu nedeniyle kur oynaklıklarına karşı daha dikkatli yönetilmesi gereken bir bilanço yapısına sahip olduğunu göstermektedir.
Riskler: Beklenenden yüksek TGA oluşumu ve TL’de sert değer kaybı.
Hisse bu günlerde 32 Lira civarından işlem görüyor. Kurum hisseye AL tavsiyesi verdi.
Ünlü & Co Yatırım YKBNK raporu:
Yapi Kredi Etkin aktif kalitesi yönetimi
Tavsiye: AL Hedef Fiyat: TL 52,3
Yapı Kredi, aktif kalitesi yönetiminde istikrar sinyalleri ve güçlü Banks operasyonel verimliliğiyle olumlu ayrışıyor. 2024 yılında bireysel kredilerde uyguladığı proaktif yavaşlama stratejisinin ardından, banka 2025’in ilk çeyreğinde takipteki kredilerde sınırlı bir artış göstermiştir. Bu durum, TGA oluşumunda zirve seviyelere erken ulaşıldığı şeklinde yorumlanabilir. Banka sektör lideri vadesiz mevduat oranı, yaygın ve bireysel ağırlıklı mevduat kompozisyonu sayesinde yüksek fiyatlama esnekliği, maaş ödemesi yapılan müşteri segmentinde güçlü konumunun sağladığı sürdürülebilir gelir üretimi ve %90,7 seviyesindeki yüksek ücret ve komisyon gelirleri/Faaliyet giderleri oranı ile öne çıkıyor. Yapı Kredi’nin hem faiz indirimi döngüsüne hem de dalgalı makro ortama karşı dayanıklı ve esnek bir gelir yapısı sunduğunu düşünüyoruz.
Bankanın 2025 yılı için orta %20 maddi özkaynak kârlılığı hedefi, mevcut operasyonel ortam ve makro risklerle uyumlu ve ulaşılabilir görünmekte. Kredi riski maliyetinin bütçelenen %1,50–1,75 aralığının üst sınırına yakın seyretmesini bekliyoruz. Öte yandan, marj iyileşmesinin bütçedeki 300 baz puanlık hedefin bir miktar gerisinde kalması muhtemel; bu da daha ölçülü bir toparlanma sürecine işaret ediyor.
2025 yılında özel bankalar arasında en yüksek kar artışını Yapı Kredi bankası için modelliyoruz. Yıllık bazda %96 kar artışı öngörüyoruz. 52,3 TL hedef fiyatla “AL” tavsiyesi veriyoruz; bu da %64 getiri potansiyeline işaret etmektedir. Hisse, 2025 tahminlerine göre 4,7x F/K ve 1,1x PD/DD çarpanlarıyla ve %26,2 maddi özkaynak karlılığı ile işlem görmektedir.
Bankanın 2025 yılında faiz indiriminden en fazla fayda sağlayan bankalardan biri olmasını bekliyoruz. Marjlarda 250 baz puanlık kayda değer bir iyileşme modelliyoruz. 2024 yılındaki 370 baz puanlık zayıflamanın ardından gelen bu toparlanma, fonlama maliyetlerinde anlamlı normalleşmeye işaret ediyor. Yapı Kredi, %45’lik sektör lideri vadesiz mevduat oranı ve fiyat baskılarına karşı hassasiyeti görece düşük bireysel ağırlıklı mevduat yapısıyla marj toparlanmasından güçlü şekilde faydalanmaya aday. Bu toparlanma düzeyi, bankanın para politikası gevşemelerine olan yüksek duyarlılığını ve muhtemel daha avantajlı bir aktif yapısına yönelimi de yansıtıyor.
Yüksek bireysel kredi riski yoğunluğuna rağmen aktif kalitesi kontrol altında. Yapı Kredi, rakipleri arasında en yüksek bireysel kredi yoğunluğuna sahip banka olup, ihtiyaç kredileri ve kredi kartları toplam kredilerin %38’ini oluşturuyor. Ancak ihtiyaç kredilerinin yaklaşık %65’i maaş müşterilerine kullandırılmakta ve bu da geri ödeme perfromansında istikrarı desteklemektedir. 2024 yılı boyunca uygulanan bireysel kredilerdeki proaktif yavaşlama da, aktif kalitesi baskılarını hafifletmektedir. Net kredi riski maliyetinin bütçe beklentisi olan %1,50–1,75 seviyesinin üst bandına yakın gerçekleşmesini bekliyoruz. Bu oran, özel bankalarda görülen %2,00–2,20 seviyelerinin altındadır.
2018’den bu yana döviz kredilerin ağırlığında dikkat çekici gerileme (dedolarizasyon) süreci. Banka 2018’den beri döviz kredilerinin payını 16 puan azaltarak, takip ettiğimiz bankalar arasında en yüksek düşüşü kaydetmiştir. Ancak tüm bu dönüşüme rağmen, 1Ç25 itibarıyla döviz kredilerinin toplam kredilere oranı %33 seviyesinde olup, bu oran İş Bankası’nın ardından en yüksek ikinci seviye olarak öne çıkmaktadır. Bu durum, bankanın döviz riski yönetiminde ilerleme kaydetmiş olmakla birlikte, halen görece yüksek seviyedeki döviz kredi pozisyonu nedeniyle kur oynaklıklarına karşı daha dikkatli yönetilmesi gereken bir bilanço yapısına sahip olduğunu göstermektedir.
Riskler: Beklenenden yüksek TGA oluşumu ve TL’de sert değer kaybı.
