Yatırımcıya Duyurulur! DOHOL 12 Ay İçinde Bu Fiyatları Görebilir

Yatırımcıya duyurulur! DOHOL 12 ay içinde bu fiyatları görebilir.  ICBC Yatırım, Doğan Holding'e ilişkin değerlendirmelerini açıkladı.

Aracı kurumlardan ICBC Yatırım, Doğan Holding (DOHOL) için değerlendirmelerde bulundu. ICBC Yatırım DOHOL hissesi için 12 aylık hedef fiyat, hisse tavsiyesi ve getiri potansiyelini açıkladı.

• "2030 yılı için 4,0 milyar ABD doları NAD hedefi. Doğan Holding, 3Ç25 itibarıyla 2,7 milyar ABD doları seviyesinde net aktif değer (NAD) açıklamış olup, yönetim 2030 yılına kadar NAD’i 4,0 milyar ABD dolarına çıkarmayı hedeflemektedir. Bu hedef, enerji, madencilik ve finans olmak üzere üç ana segmentin her birinin 1,0 milyar ABD doları NAD büyüklüğüne ulaştırılması üzerine kurgulanmıştır. Buna ek olarak, fazla nakit veya potansiyel varlık satışları kullanılarak mevcut ya da yeni bir iş kolu üzerinden ilave 1,0 milyar ABD doları NAD yaratılması planlanmaktadır. Hepiyi, Daiichi ve Sesa gibi bazı iştiraklerde olası halka arz seçenekleri kısa vadede potansiyel katalizörler olarak öne çıkmaktadır."
• "Açıklanan NAD verileri baz alındığında, bu plan enerji segmenti için %35, madencilik için %37, finans için ise %3 yıllık bileşik büyüme oranına (CAGR) işaret etmektedir. Mevcut 617 milyon ABD doları net nakdin, son Hazine tahvil ihraçlarında oluşan %6,38 getiri ile değerlendirilmesi halinde, bu tutar tek başına 2030 yılına kadar 840 milyon ABD dolarına ulaşabilecektir."
• "Hedef fiyatımız NAD bazlı değerleme metodolojisine dayanmaktadır. Tahminlerimize göre NAD’in %49’u net nakit ve gayrimenkullerden (varlık satışı ve/veya birleşme-satın alma potansiyeli sunan), %50’si şeffaflığın sınırlı olduğu halka açık olmayan iştiraklerden (bazılarının satış adayı olabileceğini düşünüyoruz) ve kalan %16’sı ise halka açık iştiraklerden (GWIND ve KAREL) oluşmaktadır. Görünürlüğün sınırlı olması ve portföy yapısının karmaşıklığı nedeniyle %20 NAD iskontosu uyguluyoruz. Tarihsel olarak ortalama NAD iskontosu %49 iken, mevcut piyasa fiyatlamasına göre ima edilen iskonto oranı %32 seviyesindedir."

Doğan Holding İçin Temel Riskler

• "Enerji sektörüne ilişkin düzenleyici gelişmeler, elektrik fiyatlarındaki oynaklık, kurşun ve çinko fiyatlarındaki dalgalanmalar, maden ruhsatlarında rezerv artırımı performansının beklentilerin altında kalması ve özellikle oldukça parçalı portföy yapısı nedeniyle çekirdek dışı varlıkların satışında yaşanabilecek gecikmeler."

Yıllık DOHOL Hisse Tavsiyesi:

ICBC Yatırım'ın DOHOL Hissesi Hedef Fiyatı

• "Değerleme: Doğan Holding hisseleri son altı ayda %30 yükselerek BIST100 endeksinin %7 üzerinde performans göstermiştir. Hesaplamalarımıza göre hisse, hedef NAD’ine göre %32 iskontolu işlem görmektedir."

ICBC Yatırım, DOHOL hisse tavsiyesini NÖTR şeklinde duyurdu. DOHOL hissesi için  hedef fiyat 24 TL olarak açıklandı. DOHOL %19 getiri potansiyeline işaret etmektedir.