Yazılım Hissesinde Hedef Fiyat 161,50 TL’den 192,21 TL'ye Yükseltildi!

Borsa'nın aracı kurumu Gedik Yatırım, LOGO YAZILIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş. (LOGO) hissesine yönelik değerlendirme raporunu paylaştı. Gedik Yatırım LOGO hissesi için 12 aylık hedef fiyat ve hisse tavsiyesini de duyurdu.

Aracı kurum, şirketin "İş modelinde optimizasyon, artan öngörülebilirlik ve yeni iş kolları"na dikkat çekti.

• "Logo Yazılım, küçük ölçekli segmentte tek seferlik lisans satışlarından yıllık abonelik modeline tamamen geçiş yaptı. Bu dönüşüm 1.5 senedir başarıyla devam etmekte ve 2025 sonunda orta ölçekli firmaların da bu sisteme dahil olmasıbeklenmektedir."
• "Yıllık abonelikle satışlar, tekrarlayan gelirleri artırarak gelirlerin öngörülebilirliğini yükseltmektedir."
• "Tekrarlayan gelirlerin 2024 yıl sonunda toplam gelirlere oranı %79’ken, tahmin dönemimiz sonunda bu oranın %88’e ulaşacağını tahmin ediyoruz."
• "Aynı zamanda şirket, yeni bir hizmet segmenti olarak Finansal Teknolojiler ile açık bankacılık ve gömülü finans alanlarında büyümeyi hedeflenmektedir."
• "Bankacılık işlemlerinin Logo yazılımları üzerinden yapılmasını sağlayan bu yapı, katma değerli hizmetler sunmaktadır."
• "Müşteri sayısının 2.500’den 3 yıl içinde 4.000’e çıkılması öngörülmektedir. Logo gelecek senelerde reel bazda güçlü büyüme hedeflemekte olup, model dönemimizde bu büyümenin ortalama %7seviyesinde gerçekleşeceğini beklemekteyiz."

LOGO'da Operasyonel Verimlilik için Yapısal Dönüşüm Adımları

• "2024 yılı Eylül ayı itibarıyla, Logo Yazılım ürün geliştirme (ÜRGE) organizasyonunu daha çevik ve verimli bir yapıya kavuşturmak amacı ile CTO çatısı altında merkezileştirdi."
• "Daha önce segment bazlı yapılandırılmış URGE ekipleri artık ortak bir merkezde toplanıyor. Bu dönüşüm, hem kaynak kullanımını optimize etmekte hem de teknolojik gelişmelere daha hızlı yanıt verilmesini mümkün kılmaktadır."
• "Bu sayede dolaylı olarak maliyetlerde de iyileşme sağlanması beklenmektedir. Şirket iştiraklerinden Total Soft’un kademeli satış sürecini 2024 yılı itibarıyla başlatmıştır. Logo Yazılım'ın şu anda %80 oranında sahip olduğu Total Soft’taki payının, 2025 yılı sonuna kadar %70’e, 2027 yılı itibarıyla ise %15’e düşürülmesi planlanmaktadır."
• "2030 senesine dek kalan azınlık payının tamamının elden çıkarılmasına ilişkin put opsiyonu söz konusudur."
• "Bu kademeli satış stratejisi, şirketin bilançosuna önemli ölçüde nakit girişi sağlamayı ve özellikle Romanya operasyonlarından kaynaklanan borç yükünü azaltarak finansal yapıda iyileşme yaratmayı hedeflemektedir."
• "Sürecin sonunda Logo’ya sağlanması beklenen toplam nakit girişinin 2,2 milyon EUR (2027’ye kadar), 12,9 milyon EUR ve put opsiyonu kullanılırsa 4,1 milyon EUR seviyelerinde olması öngörülmektedir."

Gedik Yatırım, LOGO hissesi için hedef fiyatını 161,50 TL’den 192,21 TL’ye çıkarttığını duyurdu. LOGO hisse tavsiyesi ise “Endeksin Üzerinde Getiri” şeklinde belirtildi.

Gedik Yatırım konuya ilişkin "Logo Yazılım’ın tekrarlayangelirlerinin artışı ve SaaS dönüşümünün sürmesi sebebi ile hedef fiyatımızı 161,50 TL’den 191,90 TL’ye çıkartıyoruz. Hisse, 2025 tahminlerimize göre 6,8x ve 2026 tahminlerimize göre 4,6x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir." ifadesini kullandı.