Otokar' da 3 Milyarlık Zarar 436 Bin TL ye Düştü Hissede Hedef 740 TL

Otokar' da 3 Milyarlık Zarar 436 Bin TL ye Düştü Hissede Hedef 740 TL. Borsanın en iyi performans gösteren şirketlerinden birisi olan Otokar OTKAR bu yıl 3. çeyrekte zarar rakamını inanılmaz oranlarda azalttı.

OTKAR geçen yıl 3. çeyreket 3.198.947.000 TL zarar rakamı açıklamıştı. Şirket bu yıl 3.çeyrekte oldukça başarılı bir performans sergileyerek 436.338.000 TL zarar rakamı açıkladı. Şirket zararının 3 milyarlı rakamlardan 400 binkere düşmüş olması şirkete bakışta ve hissede olumlu bir beklenti oluşturdu.

İntegral Yatırım şirket bilançosunu değerlendirerek hisseye hedef fiyat verdi. OTKAR için 740 TL hedef fiyat açıklayan kurum hissede %64 kazanç bekliyor. OTKAR borsada 450 TL fiyatlardan işlem görüyor.



İntegral Yatırım OTKAR raporu

OTKAR'da Zarar Küçüldü!

Otokar (OTKAR) 3.çeyrek döneminde 351 milyon TL zarar açıkladı. 3Ç24’de 1.2 milyar TL zarar eden firma 850 milyon TL iyileşme gösterdi. Net kar marjı yıllık bazda 8.73 puan iyileşerek -%3.66 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin tutarsal olarak hasılat kırılımında ise ticari araç satışları %6,8 oranında artış göstererek 7.674 milyon TL savunma sanayi araçları ise %114 oranında artarak 1.037 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirketin yedek parça servis ve diğer satış gelirleri ise %56 oranında azalarak 898 milyon TL olarak gerçekleşti. Hasılatı baskılayan en önemli unsur diğer gelirler olurken, satışların maliyetinde yaşanan iyileşme ile birlikte brüt kar marjı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %24 oranında yükseldi.

Olumlu Gelişmeler

• Savunma Sanayi Araçları: Ülkelerin artan savunma harcamalarının şirket üzerindeki olumlu etkisi devam ediyor. Şirket, 3Ç25’de savunma sanayi araçlarından elde ettiği hasılatı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %114 oranında artırarak 1.037 milyon TL hasılat elde etti. • Brüt Kar Marjında İyileşme: 3Ç25 döneminde şirketin hasılatında %1 oranında daralma olmasına karşın satışların maliyetinde yaşanan azalma brüt kar marjında %24 oranında bir iyileşmeyi destekledi.

• Net parasal pozisyon kazancı: 3Ç25 döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %43 oranında artış göstererek 1.377 milyon TL pozitif etki yarattı.

Olumsuz Gelişmeler

• Net borç seviyesinde artış yaşandı: 3Ç25 döneminde şirketin net borç seviyesi bir önceki çeyreğe göre %20 artarak 23.8 milyar TL olarak gerçekleşti. Şirketin uzun vadeli borçlanması nedeniyle cari oranı ve likidite oranı bir önceki çeyreğe göre %6 oranında yükseldi.

• Vade ve Kur farkı gelirleri karlılığı baskıladı: 3Ç25 döneminde brüt karlılıkta yaşanan artışa nispeten diğer faaliyet gelirlerinde kur ve vade farkının yanı sıra türev işlemlerden kaynaklanan gelirlerde yaşanan azalış esas faaliyet karlılığını baskıladı.

• Diğer satış gelirleri azaldı: Şirketin hasılatına önemli katkıda bulunan diğer satış gelirlerinde yaşanan azalış hasılatta büyümeyi kısıtladı.

Değerlendirme & Hedef Fiyat

2025 yılı 3. çeyreğinde Otokar’ın satış gelirinde yatay seyir hakim olsa da satışların maliyetinde yaşanan gerileme sayesinde brüt kar marjı pozitif etkilendi. Dünya’da artan savunma harcamalarının etkisiyle şirketin savunma sanayi alanında cirosunun artması pozitif eğilimi devam ettirebilir. Şirketin borçluluğunun artması yüksek finansman giderlerini de beraberinde getirirken gerçekleşen borçlanmanın uzun vadeli olması şirketin likiditesinin bir önceki çeyreğe göre bir miktar daha güçlü durmasını destekliyor. Otomotiv sektöründe toparlanma eğiliminin devam etmesiyle birlikte ülkemizde ve küresel piyasalarda borçlanma maliyetlerinin düşüş eğiliminin devam etmesini göz önünde bulundurarak OTKAR için İNA modelimize göre hesapladığımız 12 aylık hedef fiyatımızı 740 TL seviyesinde sabit tutuyoruz.
WhatsApp’ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!