Şirket Karı %46 Düştü Ama 38 Liralık Hisseye 65 Lira Hedef Verildi

Şirket Karı %46 Düştü Ama 38 Liralık Hisseye 65 Lira Hedef Verildi. Mavi Giyim MAVI bu yıl 6 aylık bilançosunda karlılıkta düşüş yaşadı. Şirket geçen yıl 6 aylıkta 2 milyar Lira kar açıklamıştı. Ancak bu yıl kar %46 oranında azalarak 1 milyar 110 milyon Lira oldu.

Kar Düştü Hedef Değişmedi

Şirket karında yaşanan %46 lık düşüş hisse için verilen hedef fiyatı değiştirmedi. Şirketin son bilançosunu sınırlı negatif olarak değerlendirem Gedik Yatırım hisse için 65 Lira hedef fiyat verdi.

Gedik Yatırım MAVI 2Ç25 Finansal Sonuçları raporu

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/07 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin: Net satışları 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %3,56 azalışla 9.564 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında net satışları %9,42 azalışla 19.833 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir FAVÖK‘ü 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %5,40 azalışla 1.455 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK’ü %19,95 azalışla 3.553 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

FAVÖK marjı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre 30 baz puan azalışla %15,2 olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre FAVÖK marjı 236 baz puan azalışla %17,9 olmuştur. Net karı 2. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %66,17 azalışla 231,09 milyon TL olmuştur. 2025 yılının ilk 6 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre net karı %46,43 azalışla 1.111 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.



Sonuç:

Şirket 2Ç25’te 1.455 milyon TL FAVÖK (Gedik: 1.534 mn TL; yıllık: -%5,4) ve 231 milyon TL net kar (Gedik: 298 mn TL; yıllık: -%66,1) açıklamıştır. Faaliyetlerin mevsimselliği nedeniyle çeyrek bazında karşılaştırma yapmak anlamlı değildir. Şirket, yıllık bazda %4 düşüşle 9.564 milyon TL satış geliri elde etmiştir (1Ç25: -%14,2; Gedik: 9.017 mn TL; kons: 9.517 mn TL). Uluslararası satışlar yıllık bazda %18 (1Ç25: -28,2%) ve Türkiye gelirleri %8 azalmıştır (1Ç25: -13,2%). 2Ç25’te birebir satışları %5,4 daralmış (1Ç25: - %15,9), hacimler ise %4,2 artmıştır (1Ç25: -%13,4). Sepet büyüklüğü %1,7 azalmıştır (1Ç25: -%1,9). Bu nedenle, 2. çeyrekte 1. çeyreğe kıyasla daralma azalmış olsa da, cirodaki zayıflık devam etmiştir.

Ancak, 2. çeyrekte yıllık bazda rakamların düşmesinin nedenlerinden birinin 1Ç24’ün güçlü olması olduğunu ve bu yüksek bazdan bir normalleşme beklediğimizi vurgulamak isteriz. Öte yandan, sektör genelinde indirimler de 2. çeyreğin ana teması olmuştur. E-ticaret gelirleri yıllık bazda %5,7 azalmış ve toplam gelirlerin %9'unu oluşturmuştur. FAVÖK marjı %15,2 olarak gerçekleşmiştir (yıllık: -30bp: Gedik: %17). Şirketin 2025 yılı revize beklentileri; konsolide satış büyümesinin %30 büyümesi (önceki: +%35; Gedik: +%40), FAVÖK marjının %17,5 (önceki: %18; Gedik: %17) olması, net nakit pozisyonunun yatay kalması (önceki: aynı; Gedik: yatay) ve yatırım harcamalarının konsolide satışa oranı %6 (önceki: %5; Gedik: %4) olması şeklindedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.