%40 Temettü Öngörüsü! Hissede %77 Getiri Potansiyeli Bekleniyor

Aracı kurum olan Oyak Yatırım, İndeks Bilgisayar (INDES) için değerlendirmede bulundu. Oyak Yatırım, INDES hissesi için hedef fiyat ve hisse tavsiyesini açıkladı.

• "Indes hissesi; (i) güçlü pazar konumu, (ii) Ülkemizde teknolojik ürünlere ilişkin canlı talep sebebi ile güçlü satış beklentileri, (iii) uluslararası genişleme planları, (iv) orta vadede FAVÖK'e katkı sağlayacak yapay zeka destekli yeni ürün portföyü, (v) düzenli temettü ödeme alışkanlığı ve (vi) INDES'in 12,3x 25E F/K ve 2,1x FD/FAVÖK ile cazip seviyelerden işlem görmesi sebebi ile beğeniyoruz."
• "Satışların özellikle gelecekteki üç sene içinde emsallerinden daha güçlü olacağını bekliyoruz. Enflasyonla mücadele için alınan önlemlerin etkisi ile orta vadede talepte yeniden dengelenme öngörüyoruz."
• "Bu önlemlere rağmen, Indes'in dağıtımını gerçekleştirdiği teknolojik ürünlere ilişkin güçlü tüketici algısı sayesinde satışların rakiplerine oranla nispeten güçlü kalacağını bekliyoruz."
• "Satışların 2025'te %22,3 artacağını ve üç yıllık (2024-2027T) bileşik senelik büyüme oranının %26,2 olacağını bekliyoruz (TÜFE beklentisi YBBO %24,7) Avrupa'daki ikinci el teknoloji pazarı önemli fırsatlar sunuyor."
• "İndeks Bilgisayar, Avrupa'da ikinci el teknoloji ürünlerine ilişkin artan talepten faydalanmak için %51’ine sahip olduğu HB Bilişim ile ortak bir girişim kurmayı planlıyor. Bu yeni şirket, ikinci el cihaz tedariki, yenileme, bakım ve onarım gibi destek hizmetleri sağlamaya odaklanacak. Bu girişimin uzun vadede kazançları destekleyeceğini bekliyoruz."

• "FAVÖK, elverişli ürün portföyü sayesinde büyümeyi sürdürüyor. Şirket, teknoloji dağıtım sektöründeki liderliğini uzun senedir devam ettiriyoruz." 
• "İndeks’in tüketim ve pazar trendlerini yakından takip etmesi ve ürün gamını buna göre düzenlemesi sebebi ile pazar payının önümüdeki senelerde %35 civarında kalacağını bekliyoruz."
• "İndeks, Apple, LG, HP, Lenova'nın yanı sıra “Oppo” ve “Realme” gibi cep telefonu markalarının ve elektrikli süpürge markası “Roborock”un da satışını yapmaktadır. Bu ürünler, özellikle Roborock, yüksek FAVÖK üreten ürünlerdir."
• "Öte yandan Indeks Bilgisayar, bu ürünlerde güçlü pazar payına sahiptir. Şirketin FAVÖK'ünün 2027'de 4.252 milyon TL'ye çıkacağını beklerken, 3 yıllık YBBO'sunun %22,9 olacağını tahmin ediyoruz. Bunu yansıtacak şekilde, tahmin dönemimizde ortalama FAVÖK marjını %3,6 olarak hesaplıyoruz."
• "Net nakit pozisyonu dirençli olmayı sürdürüyor. Net nakit pozisyonunun 2026'a dek sabit kalacağı beklentimize ek olarak, lojistik yatırımlarının tamamlanmasından sonra bir artış eğilimi bekliyoruz."
• "Şirket, lojistik yatırımlarını teşvik etmek amacı ile devlet tarafından sağlanan vergi teşviklerinin gelecekteki iki sene boyunca nakit pozisyonunu destekleyeceğini bekliyoruz."
• "Yeni lojistik merkezinin lojistik kapasitesini dört katına çıkarmasını, kira maliyetlerinde tasarruf sağlamasını ve operasyonel verimliliği artırmasını tahmin ediyoruz."
• "Bunları yansıtacak şekilde, 25E Net Borç/FAVÖK oranının -0,1x ve 3Y (2024- 2027T) ortalamasının -0,3x olmasını öngörüyoruz."

INDES Hissesi Temettü Verimi

• "Indes hissesi düzenli bir temettü oyuncusu. Her zamanda düzenli temettü ödeyen Indeks Bilgisayar'ın gelecek senelerde de yatırımcılarına senelik %40 temettü dağıtmayı sürdüreceğini tahmin ediyoruz."
• "2025'te INDES hisse başına 0,23 TL temettü vereceğini ve bunun da %3,2'lik bir temettü verimine işaret edeceğini bekliyoruz."

INDES Hissesi Hedef Fiyatı

Oyak Yatırım, INDES hissesi hedef fiyatını %77 getiri potansiyeliyle 14,28 TL olarak belirledi. INDES hisse tavsiyesi “Endeks Üzeri Getiri” oldu.