%53,35 Getiri Potansiyeli! Bu Hisse 355 TL'ye Yükselebilir

Borsa İstanbul'un havacılık şirketi Pegasus (PGSUS) tarafından paylaşılan 2025 yılı 1. çeyrek sonuçları dikkat çekti. 

Pegasus'un duyurduğu son finansal sonuçları 2025/03 dönemine aittir. Aracı kurum olan Gedik Yatırım da Pegasus'un bilanço verilerini analiz etti. Gedik Yatırım, PGSUS hissesine ilişkin hedef fiyatını, getiri potansiyelini ve hisse tavsiyesini paylaştı.

• "Pegasus'un 1. çeyrekte net satışları geçen yılın aynı çeyreğine oranla %35,63 yükselişle 23.588 milyon TL olmuştur."
• "FAVÖK‘ü 1. çeyrekte geçen senenin aynı çeyreğine oranla %10,31 artışla 1.304 milyon TL olmuştur."
• "1. çeyrekte FAVÖK marjı önceki yılın aynı çeyreğine oranla 127 baz puan azalışla %5,5 olmuştur."
• "1. çeyrekte net zararı geçen senenin aynı çeyreğine göre %24,75 azalışla 2.635 milyon TL olmuştur."

Gedik Yatırım Pegasus Bilanço Yorumu

• "1. çeyrekte Pegasus, 23.588 milyon TL satış geliri (kons: 23.119 mn TL; Gedik: 23.823 mn TL; yıllık: +%36), 1.304 mn TL FAVÖK (kons: 1.219 mn TL; Gedik: 1.708 mn TL; yıllık: +%10) ve 2.635 mn TL net zarar (kons: -2.877 mn TL; Gedik: -1.562 mn TL; 1Ç24: -3.501 mn TL) bildirmiştir."
• "Euro bazında net satışlar, bizim öngörümüz olan 624 milyon Euro'ya ve konsensüs tahmini olan 607 milyon Euro'ya paralel olarak yıllık %20 yükselişle 622 milyon Euro'ya çıkmıştır."
• "Yurtiçi ve uluslararası gelirler sırası ile %25 ve %9 oranında artmıştır."
• "1. çeyrekte toplam yolcu sayısı %12 artarken, uluslararası yolcu sayısı %17, yurtiçi yolcu sayısı ise %4 oranında çıkmıştır."
• "Toplam Arz Edilen Koltuk Km (ASK) %14 artarken, doluluk oranı 105bp azalarak %86,1'e gerilemiştir."
• "Yolcu RASK'ı (birim başına gelir) %5 artışla 3,86 Euro'ya yükselirken, yolcu başına yan gelir %18 artışla 29 Euro'ya çıkarak büyümeyi desteklemiştir."
• "FAVÖK yıllık bazda %10 artarak 42 milyon Euro (Kons: 32 milyon Euro) olarak gerçekleşmiştir."
• "FAVÖK marjı 1. çeyrekte yıllık bazda 60 bps daralarak %6,8 seviyesinde gerçekleşmiş olup konsensüs tahmini olan %5,3'in üzerinde gerçekleşmiştir."
• "Marj, düşük yakıt CASK'ı (birim başına yakıt maliyeti) ve güçlü yan gelirler ile desteklenmiştir. CASK, artan personel maliyetlerinin etkisiyle %6 artarak 4,2 Euro'ya çıkmıştır."
• "Yakıt CASK'ı %14 azalarak 1,2 Euro'ya gerilerken, personel CASK'ı (birim başına personel gideri) %33 artarak 0,9 Euro'ya çıkmıştır."
• "Sonuçta 72 milyon Euro'luk konsensüs net zarar tahmininden daha iyi bir rakam olan 62 milyon Euro net zarar kaydedilmiştir."
• "Öngörülenden daha iyi gerçekleşen operasyonel performans sayesinde net zarar beklentilerden biraz daha iyi gerçekleşmiştir."
• "Toplam filo büyüklüğü bir önceki çeyreğe göre 1 uçak artarak 119'a çıkmıştır."
• "Net borç 2024 yılı 4. çeyreğe oranla 20 milyon Euro artarak 2.769 milyon Euro'ya ulaşmıştır."
• "Net Borç/FAVÖK oranı 3,0x seviyesinde yatay kalmıştır. Sonuçlardan sonra şirket 2025 öngörülerini korumuştur."
• "ASK: 2024'e oranla +%12-14. RASK: +4-7%. CASk: +4-7%. FAVÖK marjı: 2024'e göre sabit ya da hafif yüksek olabilir."

Gedik Yatırım PGSUS Hedef Fiyat

• "PGSUS hissesi, BIST-100 Endeksi’ne göre yıllık bazda %15 olumlu performans sergilemiştir. 2025 öngörümüze göre hisse 5.1x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak yorumluyoruz."
• Gedik Yatırım, PGSUS hissesi için hedef fiyatını 355 TL olarak duyurdu. PGSUS hissesinin getiri potansiyeli %53,35 olarak açıklandı. PGSUS hisse tavsiyesi de 'Endeksin Üzerinde Getiri' şeklinde belirtildi.