%59 Primlenecek! Halk Yatırım Hisse 774,80 TL'ye Çıkabilir, AL Diyor

Borsa'nın aracı kurumlarından Halk Yatırım, Bim (BIMAS) tarafından duyurulan 2025 yılı 1. çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. 

Halk Yatırım, BIMAS hissesi için 12 aylık hedef fiyat, getiri potansiyeli ve hisse tavsiyesini duyurdu. Aracı kurum,  BIMAS bilançosu için "Beklentimizin altında net kar" ifadesini kullandı.

• "Bim’in, 1. çeyrekte net kar rakamı kurum öngörümüz olan 3,68 milyar TL ve piyasa ortalama tahmini olan 3,76 milyar TL’nin oldukça altında yıllık bazda %49,5 düşüşle 2,71 milyar TL seviyesinde gerçekleşti."
• "Net karın tahminimizden düşük gerçekleşmesinde; öngörümüzün altında gerçekleşen operasyonel karlılığa ek olarak, beklentilerimizden yüksek finansman gideri ve diğer faaliyetlerden gelir tahminimizin aksine kaydedilen giderden kaynaklandı."
• "Ayrıca, net parasal pozisyon kazancındaki artış karlılığı destekleyici oldu. 1. çeyrekte 8,25 milyar TL net parasal pozisyon kazancı kaydedildi (1Ç24: 7,85 mlr TL, 4Ç24: 3,86 mlr TL net parasal pozisyon kazancı kaydedilmişti)."
• "Diğer taraftan, operasyonel giderler marjında yıllık bazda yaşanan 2 puanlık artışın etkisiyle, 1. çeyrekte yıllık bazda 0,7 puan azalışla %3,6 FAVÖK marjı ve 5,28 mlr TL FAVÖK kaydetti (1Ç24: 6,15 mlr TL)."
• "FAVÖK marjı tahminlerimizin 1,0 puan, piyasa öngörüsünün ise 0,9 puan altında gerçekleşmeye işaret ediyor."
• "Özetle; hem bizim hem piyasa beklentisinin altında kalan zayıf ilk çeyrek finansal sonuçlarının, hisse performansına etkisini ‘negatif’ olarak yorumluyoruz."

• "Öngörümüzle benzer ciro performansı. 1. çeyrekte Bim’in konsolide satış gelirleri, senelik bazda %3,1 reel yükselişle 147,7 milyar TL ile kurum tahminimiz olan 147,9 milyar TL ve piyasa beklentisi olan 148,5 milyar TL ile uyumlu gerçekleşti."
• "1. çeyrekte ortalama sepet büyüklüğü yıllık bazda %40,3 artış gösterirken, mağaza müşteri trafiği ise %3,7 azalış kaydetti."
• "Şirket 1. çeyrekte yıllık bazda ‘like for like’ mağaza satışlarında ise %35,1’lik artış kaydedildi."
• "1. çeyrekte yatırım harcaması ise enflasyon muhasebesi dahil 4,6 mlr TL’ye (1Ç24: 5,01 mlr TL) geriledi."
• "Net borç pozisyonu, yıllık bazda artan kira borçları sebebi ile artış kaydetti. 2024 yılı 1. çeyrek döneminde 17,55 milyar TL olan net borç pozisyonu 1. çeyrekte 18,60 milyar TL’ye çıkarken, geçtiğiöiz çeyreğe oranla ise %41 düşüş kaydedildi."
• "Net Borç/FAVÖK rasyosu ise bir önceki çeyrekteki 1,40x seviyesinden 0,86x seviyesine geriledi."
• "Bim yılın ilk çeyreğinde 226 yeni mağaza açılışı gerçekleştirdi."
• "Türkiye’de 8 yeni FİLE mağazası dahil net 12.261 ve yurt dışı operasyonlarından Fas’ta 39, Mısır’da 7 mağaza açılışı olmak üzere toplam mağaza sayısı 13.809’a ulaştı."

Bekletinin Altında Operasyonel Karlılık

• "1. çeyrekte kurum öngörümüz olan 6,85 milyar TL ve piyasa ortalama beklentisi olan 6,69 milyar TL’nin altında, yıllık bazda %14 azalışla 5,28 milyar TL FAVÖK kaydetti. FAVÖK marjı yıllık bazda 0,7 puan düşüşle %3,6 seviyesine geriledi."
• ​​​​​​​"FAVÖK marjı %4,6 seviyesinde olan tahminimizin 1,0 puan, piyasa beklentisinin 0,9 puan altında gerçekleşmeye işaret ederken, geçtiğimiz çeyreğe oranla da 1,8 puanlık gerilemenin söz konusu olduğunu belirtmek isteriz."
• "Operasyonel giderlerin satışlar içerisindeki payı ise önceki senenin aynı dönemine oranla, 2,0 puanlık yükselişle %18,1 seviyesinde gerçekleşti."

Halk Yatırım BIMAS Hedef Fiyat

• "Her ne kadar ilk çeyrek finansal sonuçları operasyonel karlılık ve net kar tarafında öngörümüzün altında gerçekleşmeye işaret etse de, 2025 yılı beklentilerimiz korumayı tercih ediyoruz."
• "Ücret artışlarının hızlı tüketim sektörü özelinde talebi canlı tutmayı sürdüreceğini, mevcut makro ortamda hızlı tüketim sektörü ürünlerinin dayanıklı tüketim sektörü ürünlerine kıyasla daha iyi bir görünüm sunacağını düşünüyoruz."
• "Azalan satın alma gücü sebebi ile indirim marketlerinin toplam perakende sektörü satışlarından daha fazla pay alacağını bekliyoruz."

Halk Yatırım, BIMAS hissesi için hedef fiyatını 774,80 TL olarak duyurdu. Halk Yatırım, BIMAS hisse tavsiyesini ‘AL’ şeklinde açıkladı. BIMAS hisssesinin getiri potansiyeli %59 olarak sunuldu.