Bir Bankadan Diğer Bankaya AL Tavsiyesi 12 Liralık Hisseye 19 Lira Hedef
Bir Bankadan Diğer Bankaya AL Tavsiyesi 12 Liralık Hisseye 19 Lira Hedef. Yapı Kredi Yatırım TSKB 3. çeyrek bilançosunu değerlendirdi. Banka karlılıkta %32 artış kaydetti ve Yapı Kredi Yatırım AL dedi.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 05.11.2025 11:30
—
Son Güncelleme: 05.11.2025 11:30
Bir Bankadan Diğer Bankaya AL Tavsiyesi 12 Liralık Hisseye 19 Lira Hedef. Yapı Kredi Yatırım TSKB 3. çeyrek bilançosunu değerlendirdi. Banka karlılıkta %32 artış kaydetti ve Yapı Kredi Yatırım AL dedi.
TSKB bu yıl 3. çeyrek bilançosunda karlılıkta %32 lik bir artış kaydetti. Banka geçen yıl 3. çeyrekte 7.064.224.000 TL olan kar rakamını bu yıl 3. çeyrekte 9.300.096.000 TL ye yükseltti.
Yapı Kredi Yatırım hisse için 19 TL hedef fiyat vererek AL tavsiyesinde bulundu. TSKB bu günlerde borsada 12,70 TL civarı fiyatlardan işlem görüyor.
Yapı Kredi Yatırım TSKB Sonuçlar
▪ TSKB’nin net karı 3Ç25’te 2.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşti (YKY ve piyasa beklentisi: 2.85 milyar TL). Net kar üçüncü çeyrekte çeyreklik %17 gerilerken, yıllık %7 artış kaydetti. 3Ç25 özkaynak karlılığı %27 seviyesinde gerçekleşti (9A25: %33). Sonuçlar genel hatlarıyla beklentimize yakın gelişti. Banka üçüncü çeyrekte beklentimizin (250mn TL) üzerinde 350 milyon TL serbest karşılık iptali gerçekleştirdi ve kalan serbest karşılıkları 1.3 milyar TL seviyesine geriledi (özkaynaklarının %3’ü).
▪ Banka yaklaşık %30 özkaynak karlılığı hedefini korudu (YKYt: %31).
Özet Görüşümüz
▪ TSKB’nin 3Ç25 net karı piyasa beklentisinin %1 altında gerçekleşti. Sonuçları hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz. Banka için 2025/26 özkaynak karlılığı beklentimiz %31 ve %25 seviyesinde. 12 aylık hedef fiyatımız 19TL/pay seviyesindedir ve AL tavsiyemizi koruyoruz.
TSKB 2025/26 tahminlerimize göre 0.8x/0.6x PD/DD ve 3x/2.8x F/K çarpanları ile işlem görmektedir. Banka 6 Aralık 2024’ten itibaren Model Portföy’ümüzde yer almaktadır ve bu dönemde XU100’a görece %6 daha geride performans gösterdi. Banka 2025’te XU100’ün %4 gerisinde performans gösterdi.
Genel Değerlendirme
▪ Bankanın üçüncü çeyrekte çeyreklik TL kredileri %2 artarken, YP kredileri ($ bazında) ise %1 artış gösterdi. Kur etkisi hariç yıl başından itibaren %6 kredi büyümesi gerçekleşti. TSKB’nin swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 60 baz puan geriledi. TÜFE’ye endeksli tahvillerden azalan katkı ve yüksek swap giderleri bunun en temel nedenleri oldu.
▪ Komisyon gelirleri yıllık %18 artış gösterirken, faaliyet giderleri ise yıllık %49 artış gösterdi. Yatırım bankacılığı faaliyetlerindeki toparlanma komisyon gelirlerini destekledi. Takipteki kredi oranı çeyreklik olarak 10 baz puan geriledi ve %1.7 seviyesinde gerçekleşti. 2.aşama kredilerin toplam krediler içindeki payı %6.9 seviyesinde yatay gelişti. Bankanın toplam serbest karşılık stoğu ise 1.3milyar TL seviyesine geriledi (özkaynaklarının %3’ü).
▪ TSKB’nin sermaye yeterlilik ve ana sermaye oranları (BDDK esneklikleri hariç) %20.5 ve %19.3 seviyelerinde gerçekleşti.
WhatsApp’ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!
TSKB bu yıl 3. çeyrek bilançosunda karlılıkta %32 lik bir artış kaydetti. Banka geçen yıl 3. çeyrekte 7.064.224.000 TL olan kar rakamını bu yıl 3. çeyrekte 9.300.096.000 TL ye yükseltti.
Yapı Kredi Yatırım hisse için 19 TL hedef fiyat vererek AL tavsiyesinde bulundu. TSKB bu günlerde borsada 12,70 TL civarı fiyatlardan işlem görüyor.
Yapı Kredi Yatırım TSKB Sonuçlar
▪ TSKB’nin net karı 3Ç25’te 2.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşti (YKY ve piyasa beklentisi: 2.85 milyar TL). Net kar üçüncü çeyrekte çeyreklik %17 gerilerken, yıllık %7 artış kaydetti. 3Ç25 özkaynak karlılığı %27 seviyesinde gerçekleşti (9A25: %33). Sonuçlar genel hatlarıyla beklentimize yakın gelişti. Banka üçüncü çeyrekte beklentimizin (250mn TL) üzerinde 350 milyon TL serbest karşılık iptali gerçekleştirdi ve kalan serbest karşılıkları 1.3 milyar TL seviyesine geriledi (özkaynaklarının %3’ü).
▪ Banka yaklaşık %30 özkaynak karlılığı hedefini korudu (YKYt: %31).
Özet Görüşümüz
▪ TSKB’nin 3Ç25 net karı piyasa beklentisinin %1 altında gerçekleşti. Sonuçları hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz. Banka için 2025/26 özkaynak karlılığı beklentimiz %31 ve %25 seviyesinde. 12 aylık hedef fiyatımız 19TL/pay seviyesindedir ve AL tavsiyemizi koruyoruz.
TSKB 2025/26 tahminlerimize göre 0.8x/0.6x PD/DD ve 3x/2.8x F/K çarpanları ile işlem görmektedir. Banka 6 Aralık 2024’ten itibaren Model Portföy’ümüzde yer almaktadır ve bu dönemde XU100’a görece %6 daha geride performans gösterdi. Banka 2025’te XU100’ün %4 gerisinde performans gösterdi.
Genel Değerlendirme
▪ Bankanın üçüncü çeyrekte çeyreklik TL kredileri %2 artarken, YP kredileri ($ bazında) ise %1 artış gösterdi. Kur etkisi hariç yıl başından itibaren %6 kredi büyümesi gerçekleşti. TSKB’nin swaplardan arındırılmış net faiz marjı çeyreklik 60 baz puan geriledi. TÜFE’ye endeksli tahvillerden azalan katkı ve yüksek swap giderleri bunun en temel nedenleri oldu.
▪ Komisyon gelirleri yıllık %18 artış gösterirken, faaliyet giderleri ise yıllık %49 artış gösterdi. Yatırım bankacılığı faaliyetlerindeki toparlanma komisyon gelirlerini destekledi. Takipteki kredi oranı çeyreklik olarak 10 baz puan geriledi ve %1.7 seviyesinde gerçekleşti. 2.aşama kredilerin toplam krediler içindeki payı %6.9 seviyesinde yatay gelişti. Bankanın toplam serbest karşılık stoğu ise 1.3milyar TL seviyesine geriledi (özkaynaklarının %3’ü).
▪ TSKB’nin sermaye yeterlilik ve ana sermaye oranları (BDDK esneklikleri hariç) %20.5 ve %19.3 seviyelerinde gerçekleşti.
WhatsApp’ta özel haber grubumuza katılmak için buraya tıklayın! Katılım ücretsizdir!
