Net Kar %44,3 Artmıştı! Colendi Menkul ENJSA Bilançosunu Analiz Etti

Net Kar %44,3 Artmıştı! Colendi Menkul ENJSA Bilançosunu Analiz Etti

Borsa aracı kurumlarından Colendi Menkul Değerler, Enerjisa Enerji (ENJSA) için 2025 3. Çeyrek Finansal Değerlendirmesinde bulundu. 

• "3. çeyrekte Enerjisa Enerji, 60,77 milyar TL net satış, 9,93 milyar TL FAVÖK ve 739 milyon TL net kar duyurdu. Bu sonuçlar geçtiğimiz çeyreğe oranla ciroda %29,6, FAVÖK'te %1,3 ve net karda %44,3 artış olarak gerçekleşti. Geçtiğimiz senenin aynı çeyreğine oranla ise ciroda %-12,5 azalış, FAVÖK'te %2,3 artış ve 1,25 milyar TL net zarar bildirirken, son çeyrekte 739 milyon TL kar elde etti. Son çeyrekte piyasa tahminlerine göre ciroda %9,7 artış, FAVÖK'te %-13,2 ve net karda %- 7,6 azalış gerçekleşti."
• "2025 yılı 3. çeyreğinde elektrik fiyatlarına baktığımızda ağırlıklı ortalama piyasa takas fiyatı önceki senenin aynı dönemine oranla %14 artarak 2.903 TL/MWh oldu. 2025 yılı ilk 9 ayında enflasyon muhasebesi hesaba katılmadığı takdirde %22 nominal büyüme kaydederken enflasyon muhasebesi hesabına göre net satışlar %8 daraldı. Dağıtım faaliyetlerinde %-2,5 ve perakende %-14 daralma gerçekleşirken müşteri çözümlerinde %19 reel büyüme kaydedildi."

ENJSA'nın Net Karı %37 Yükseldi!

• "Şirketin iş modeli gereği takip ettiği faaliyet gelirleri paralel seyirle üçüncü çeyrekte 15,6 milyar TL olurken tek seferlik etkilerden arındırılan baz alınan net kar ise çeyreklik %37 yükseliş ile 2.522 milyar TL oldu. Net borcun son 12 aylık faaliyet gelirlerine oranı ise 1,0x seviyesinde kaldı. Gerçekleştirilen yatırımların ileri dönemde tahsil edilecek olan varlık tabanı 3. çeyrekte 3,2 milyar TL artışla 78 milyar TL’ye ulaştı."
• "Üçüncü çeyrekte Enerjisa'nın finansal giderleri %6,3 artışla 7,46 milyar TL seviyesine yükselirken net borçluluğu 52,6 milyar TL’den 53,1 milyar TL’ye çıktı. Önceki çeyreğe oranla sabit faizli 3,6 milyar TL’lik tahvilin süresi dolmuş olup mevcuttaki 30 milyar TL seviyesinde bulunan tahvillerin tamamı TLREF’e (ortalama maliyet: TLREF+1,73) endekslidir."

• "Şirketin brüt kar marjı önceki senenin üçüncü çeyreğine göre 3,3 puan artışla %21,8’e yükselirken FAVÖK marjı 2,4 puan artışla %16,4’e çıktı. Bununla beraber Enerjisa'nın son 3 yıllık FD/FAVÖK çarpanı olan 4,87x göre %25 iskonto barındırırken son 1 yıllık FD/FAVÖK çarpanı olan 4,76x göre %23 iskonto bulunduruyor. Şirket, yatırımların bir kısmını geçici olarak ertelenmesi ile azalmasını beklediği faiz giderleri sayesinde 2025'te baz alınan net kâr tahminleri yılın ilk 9 ayında 5,7 milyar TL’ye ulaşmasıyla beraber 5–6 milyar TL’den 7,5 milyar TL’ye çıktı."
• "Duyurulan finansalları nötr olarak yorumluyoruz."