Net Karı %68 Azalmıştı! İntegral Yatırım ASTOR Hissesi İçin Hedef Fiyatı Paylaştı

Aracı kurumlardan İntegral Yatırım, Astor Enerji'nin (ASTOR) bilanço verilerini analiz etti. İntegral Yatırım, ASTOR hissesi için 12 aylık hedef fiyatını da duyurdu.

• "4. çeyrekte Astor Enerji (ASTOR) 1.341 milyon TL net dönem karı bildirdi. Net kar senelik bazda %68 azalış gösterirken, geçtiğimiz çeyreğe oranla %39 düştü."
• "Net kar marjı yıllık bazda 35.4 puan azalış göstererek %19.4 seviyesinde geldi. Ciroda görülen gerilemeye ek olarak maliyetlerdeki artış, brüt karı baskıladı."
• "Operasyonel giderlerin kontrol altında tutulmasına rağmen diğer faaliyet kaleminde meydana gelen zarar artışı, esas faaliyet karında %60’lık gerilmeye sebep oldu."
• "Yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelir ve net finansman geliri karlılığı pozitif etkilerken, geçtiğimiz dönemden farklı olarak net parasal pozisyon kaybı yazılması, net karı baskılayan en önemli unsur oldu."

ASTOR'un Satış Gelirleri Düştü

• "4. çeyrekte satış gelirleri, yıllık %8.1 azalarak 6.924 milyon TL'ye geriledi. Geçtiğimiz çeyreğe oranla satış gelirleri %7 arttı."
• "Brüt kar senelik %31.7 düşüşle 1.627 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık -8.1 puan azalışla %23.5 seviyesinde gerçekleşti. Toplam satışlar içerisinde yurtiçi satışların payı 4.465 milyon TL, yurtdışı satışlar ise 2.450 milyon TL oldu."
• "FAVÖK yıllık bazda %26 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %34.8 azalış gösterdi ve 1.539 milyon TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 5.3 puan azalışla %22.2 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %36.7 FAVÖK marjı elde edilmişti."

ASTOR 12 Aylık Bilanço Verileri

• "2024'te Astor Enerj'nin, satış gelirleri yıllık bazda %9.0 artışla 26.624 milyon TL'ye çıktı. Brüt kar marjı -3.7 puan azalışla %34.6 seviyesinde, FAVÖK marjı 4.3 puan azalışla %29.9 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %4.8 azalış gösterdi ve 7.970 milyon TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlar ile beraber Astor'un 12 aylık net dönem karı %24.3 azalışla 5.024 milyon TL'ye düştü."
• "Toplam satışların %33,2’lik kısmı 8.867 milyon TL ile Dağıtım Transformatörlerinden gelirken, %43,2’lik bölümü 11.490 milyon TL ile Güç Transformatörlerinden elde edildi. OG Anahtarlamanın payı ise %15,4 ile 4.104 milyon TL oldu."
• "2024'te şirket %37,6 ile 10.002 milyon TL ihracat geliri elde etti. En yüksek ihracat %46,9 ile Avrupa’ya yapılırken, Orta Doğu & Kuzey Afrika’ya yapılan ihracatın oranı %24,5 seviyesinde gerçekleşti. Toplam ihracat rakamı içerisinde Güç Transformatörleri %64,2 pay ile 6.422 milyon TL, Dağıtım Transformatörleri ise %28,5 pay ile 2.847 milyon TL olarak gerçekleşti."
• "2024 sonu itibarıyla 515 milyon dolar seviyesinde olan backlog siparişlerinin %68’ini yurtdışı siparişleri meydana getirirken, ürün bazında Güç Transformatörlerinin payı %78 oldu."

Astor Enerji'nin Net Nakit Pozisyonu Artıyor

• "Şirketin önceki yılın aynı döneminde 2.794 milyon TL net nakdi bulunurken bir önceki çeyrek 5.496 milyon TL net nakdi bu dönemde 5.974 milyon TL oldu."
• "Net borç/FAVÖK rasyosu ise -0.7 seviyesinde gerçekleşti. 31 Aralık 2024 itibariyle Astor Enerji'nin 3.318 milyon TL döviz fazlası bulunmaktadır."
• "Şirketin nakit değerleri 2023 sonuna oranla 2.239 milyon TL artarak 4.668 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 7.060 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 4.185 milyon TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 636.1 milyon TL nakit çıkışı oldu."
• "2023'te 147,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşen elektrikli araç şarj istasyonu yatırımları, 2024 sonu itibarıyla 191,6 milyon TL seviyesine çıktı. 31 Aralık 2024i itibarıyla ise 44 kentte toplam 514 adet şarj soketi tesis edildi."

Astor Enerji 2025 - 2026 Beklentileri

• "Şirket, 2025 yılsonu için ciro hedefini 1.013 milyon dolardan 940 milyon dolar seviyesine aşağı yönlü gücelledi."
• "2026 sene sonu ciro hedefini ise 1.223 milyon dolar olarak duyurdu. Astor Enerji, 2023'te %34, 2024 senesinde %38 olarak gerçekleşen ihracat payını, 2025 yılında %48, 2026’da ise %49 seviyesine yükseltmeyi hedeflemektedir."
• "2025'te 940 milyon dolar olarak planlanan satışların %38’lik kısmının güç transformatörlerinden, %34’lük kısmının ise dağıtım transformatörlerinden gerçekleşmesi beklenmektedir. Toplam satışların 490 milyon $ yurtiçi, 450 milyon $ ise yurtdışı satışlardan oluşması hedeflenmektedir."

İntegral Yatırım Astor Enerji Yorumu

• "Astor Enerji’nin borçsuz yapısını beğenmeyi sürdürüyoruz. Net satışlarda ve marjlarda gerileme meydana gelirken, kısa vadeli yükümlülüklerdeki oransal artışın, dönen varlık artışına oranla düşük kalması ile net işletme sermayesinde var olan olumlu trendin korunmasını pozitif karşılıyoruz."
• "Gelecek süreçte ise planlanan yatırımların devreye girmesi ile beraber marjlarda toparlanma yaşanacağını ve şirket finansallarının olumlu etkileneceğini düşünüyoruz."
• İntegral Yatırım, model portföyündeki ASTOR hissesi için hesapladığı 188 TL hedef fiyatı koruduğunu duyurdu.