Net Karı %87,1 Azalan Şirketin Hissesinde Hedef Fiyat Düştü!

Aracı kurumlardan biri olan İntegral Yatırım, Türk Traktör ve Ziraat Makineleri A.Ş. (TTRAK) tarafından açıklanan 2025 yılı 2. çeyrek finansal verilerini analiz etti.

• "Türk Traktör, 2. çeyrekte 338,5 milyon TL net kar duyurdu. Piyasa beklentisi bu dönemde Türk Traktör'ün 320,9 milyon TL net kar duyurması yönündeydi. Bu bakımdan şirket beklentilerin üzerinde çeyreklik net kar elde etmiş oldu."
• "Net kar yıllık bazda %87,1 azalış gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %35,1 arttı. Net kar marjı ise yıllık bazda 9,7 puan azalış göstererek %2,7 seviyesinde gerçekleşti."
• "Satış gelirlerindeki daralmaya ilaveten, azalan brüt karlılık ve net finansman giderindeki büyüme şirketin net karını baskılayan unsurlar oldu."
• "Diğer faaliyetlerden gelirlerdeki büyüme ve dönem vergi giderindeki azalış ise net karı destekleyen unsurlar oldu."
• "Satış gelirleri yıllık bazda %41,0 azalış gösterdi."
• "2. çeyrekte şirketin satış gelirleri, yıllık %41,0 azalış göstererek 12.489 milyon TL'ye geriledi."
• "Satış gelirlerindeki azalışta traktör satış hacmindeki gerileme etkili oldu."
• "Piyasa öngörüsü şirketin bu dönemde 12.526 milyon TL satış geliri elde etmesi yönündeydi."
• "Satış gelirleri piyasa beklentisine paralel bir seviyede gerçekleşirken, geçtiğimiz çeyreğe oranla ise %7,4 azaldı."
• "Brüt kar yıllık %57,8 azalışla 1.951 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık 6,2 puan azalışla %15,6 seviyesinde gerçekleşti."
• "Satış gelirlerindeki daralmaya ek olarak satışların maliyetinin ciroya oranının artış göstermesi şirketin brüt karlılığının zayıflamasına sebep oldu.

FAVÖK 1.232 Milyon TL Oldu

• "FAVÖK yıllık bazda %66,0 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %17,4 artış gösterdi ve 1.232 milyon TL oldu."
• "Piyasa beklentisi şirketin bu dönemde 1.089 milyon TL FAVÖK elde etmesi yönündeydi."
• "Bu bakımdan şirket beklentilerin üzerinde bir çeyreklik FAVÖK elde etmiş oldu."
• "FAVÖK marjı da yıllık 7,2 puan azalışla %9,9 seviyesinde gerçekleşti."
• "Geçtiğimizi çeyrekte %7,8 FAVÖK marjı elde edilmişti. FAVÖK marjındaki gerilemede satışların maliyetinin ciroya oranın artması sonucu azalan brüt karlılığın etkisi hissedildi."

Türk Traktör'ün 6 Aylık Sonuçları

• "2025'in ilk 6 ayına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %42,9 azalışla 25.977 milyon TL'ye geriledi."
• "Brüt kar marjı 7,4 puan azalışla %14,1 seviyesinde, FAVÖK marjı 7,8 puan azalışla %8,8 seviyesinde gerçekleşti."
• "FAVÖK yıllık bazda %69,7 azalış gösterdi ve 2.282 milyon TL olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla beraber şirketin 6 aylık net dönem kari %88,6 azalışla 589,0 milyon TL'ye indi."

Türk Traktör İçin 2025 Yılı Beklentileri

• "2025'te Türk Traktör, yurt içi traktör pazarındaki daralma nedeni ile Türkiye traktör pazar büyüklüğü beklentisini 40 - 46 bin adet (önceki 42 - 48 bin adet), iç piyasa traktör satış beklentisini ise 18 - 22 bin adet (önceki 20 -24 bin adet) olarak güncelledi."
• "Şirket 2025'te uluslararası traktör pazarındaki daralma nedeni ile ihraç traktör satış beklentisini 10 - 12 bin adet (önceki 11 - 13 bin adet) olarak revize etti."
• "Şirket 2025 yılı için yatırım harcamaları beklentisini ise 75 - 100 milyon USD (önceki 140 - 160 milyon USD) olarak güncelledi."

İntegral Yatırım TTRAK Hissesi Hedef Fiyat

• "Türk Traktör ve Ziraat Makineleri A.Ş.'nin 2025'in ikinci çeyreğine ilişkin duyurdu finansal sonuçları zayıf bulduk."
• "Şirketin satış gelirlerindeki daralmaya ek olarak, azalan brüt karlılığı ve net finansman giderindeki büyüme bu dönemde net karını baskılayan unsurlar olarak dikkat çekti."
• "Diğer faaliyetlerden gelirlerdeki büyüme ve dönem vergi giderindeki azalış ise net karı destekleyen unsurlar olarak öne çıktı."
• "Türk Traktör'ün operasyonel performansına bakıldığında 2025'in altı ayında yurt içi ve uluslararası pazardaki daralmanın da etkisi ile traktör satış hacminde görülen azalış cirodaki yüzde 41 oranındaki daralmanın başlıca nedeni oldu."
• "Satışların maliyetinin ciroya oranının artış göstermesi de brüt karlılığı negatif etkiledi. Şirketin yurt içi pazar payındaki daralma da bilançoda dikkat çeken negatif noktalar arasında yer aldı."
• "Şirketin net borç pozisyonu artış gösterse de 1,2 seviyesinde olan Net borç/FAVÖK rasyosu şirket için risk teşkil etmiyor."
• İntegral Yatırım, TTRAK hissesi için hedef fiyatını 810 TL'den 770 TL'ye güncellediğini duyurdu.