Türk Traktör TTRAK İçin %25 Kazanç Potansiyeli Halk Yatırım' dan
Türk Traktör TTRAK İçin %25 Kazanç Potansiyeli Halk Yatırım' dan. Halk Yatırım bilanço açıklayan Türk Traktör TTRAK için hedef fiyat raporu yayınladı. Hissede %25 kazanç potansiyeli açıklandı.
Feriha Bahçuvan
Yayınlama Tarihi: 31.07.2025 10:00
—
Son Güncelleme: 31.07.2025 10:00
Türk Traktör TTRAK İçin %25 Kazanç Potansiyeli Halk Yatırım' dan. Halk Yatırım bilanço açıklayan Türk Traktör TTRAK için hedef fiyat raporu yayınladı. Hissede %25 kazanç potansiyeli açıklandı.
Halk Yatırım TTRAK için 741,30 Lira hedef fiyat ve TUT tavsiyesi verdi. Bu hedefle hissede beklenen kazanç potansiyeli de %25 oldu.
Halk Yatırım TTRAK 2Ç25 Finansal Sonuçlar – Sınırlı Negatif
✓ Net karda yıllık bazda gerileme. Türk Traktör’ün net karı 2Ç25’te yıllık bazda %87,1 düşüşle 338 mn TL seviyesinde, kurum beklentimizin ve ortalama piyasa beklentisinin sırasıyla %9,6 ve %5,9 üzerinde gerçekleşti. Net kar tahminimizdeki sapma, beklentimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel karlılığa ek olarak, kurum beklentimizin aksine diğer faaliyetlerden net bazda gelir kaydedilmesinden kaynaklandı. 2024 yılsonunda 3,52 mlr TL net borca sahip olan şirket 2Ç25 döneminde 7,55 mlr TL net borç kaydetti. Bu nedenle şirket 2Ç25 döneminde 1,64 mlr TL net finansal gider kaydetti. Geçen yılın aynı döneminde 204,3 mn TL net finansal gider kaydedilmişti. Türk Traktör’ün beklentileri aşan karlılığına karşın net borçta görülen belirgin artış ve pazarda daralmanın devam edeceğine işaret eden şirket öngörüleri nedeniyle 2Ç25 finansallarının hisse performansına etkisini ‘sınırlı negatif’ olarak değerlendiriyoruz.
✓ Beklentilerle uyumlu satış gelirleri. 2Ç25’te Türk Traktör’ün konsolide satış gelirleri, satış hacmindeki daralmaya bağlı olarak yıllık bazda %41 düşüşle 12,49 mlr TL ile kurum beklentimiz ve piyasa beklentisi ile uyumlu gerçekleşti. Bu dönemde ihracatların satış gelirleri içerisindeki payı yıllık bazda 8,6 puan artışla %31,3 seviyesinde gerçekleşti.
✓ Satış hacimleri. Toplam traktör satış hacmi bu dönemde yıllık bazda %41 düşüşle 7.256 adet seviyesinde gerçekleşti (çeyreksel bazda %5 daralma). Toplam traktör satış hacminin %63’ünü oluşturan yurt içi satış hacmi, bu dönemde yıllık bazda %47 düşüşle 4.539 adet olarak gerçekleşti (Yurt içi traktör satış hacminin payı: 2Ç24: %70, 1Ç25: %68). Çeyreksel bazda da %13 daralma görüldü. Yurt dışı satış hacmi yıllık bazda %27 düşüşle 2.717 adet seviyesine geriledi. Çeyreksel bazda ise %11 artış kaydedildi. 2Ç25’te yurt dışı traktör satış hacmi toplam traktör satış hacminin %37’sini oluşturdu (2Ç24: %30, 1Ç25: %32).
✓ Kurum beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşen FAVÖK. Bu dönemde, operasyonel giderlerde yıllık bazda kaydedilen %19 oranındaki gerilemeye karşın, brüt karlılıktaki %57,8’lik gerileme nedeniyle, şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %66 düşüşle 1,23 mlr TL’ye geriledi. Açıklanan rakam kurum beklentimizin %6,4, ortalama piyasa beklentisinin %11,5 üzerinde gerçekleşti. 2Ç25’te FAVÖK marjı yıllık bazda 7,2 puan düşüşle %9,9 seviyesine geriledi.
✓ Şirket 2025 yılsonu öngörülerini revize etti. Bu yıla ilişkin olarak, Türk Traktör, Türkiye traktör pazar büyüklüğü beklentisini 42.000- 48.000 adet bandından 40.000-46.000 adet bandına revize etti. İç piyasa traktör satışı beklentisini 20.000-24.000 adet bandından 18.000-22.000 adet bandına çekti. İhraç traktör satışı beklentisi 11.000 – 13.000 bandından 10.000-12.000 adet bandına revize edilirken, 140- 160 mn dolar bandında bulunan yatırım harcamaları öngörüsü de 75- 100 mn dolar bandına çekildi.
✓ TTRAK için 774,83 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 741,30 TL olarak güncelliyor; ‘TUT’ tavsiyemizi sürdürüyoruz. Türk Traktör’ün yurt içi pazarda daralmaya işaret eden yılsonu öngörülerinin ardından yılsonu beklentilerimizi aşağı yönlü revize ediyoruz. Ciro, FAVÖK ve net kar beklentilerimizi sırasıyla 55,67 mlr TL, 5 mlr TL ve 1,61 mlr TL olarak şekillendirmemiz ışığında TTRAK için 774,83 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 741,30 TL olarak güncelliyor; ‘TUT’ tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Halk Yatırım TTRAK için 741,30 Lira hedef fiyat ve TUT tavsiyesi verdi. Bu hedefle hissede beklenen kazanç potansiyeli de %25 oldu.
Halk Yatırım TTRAK 2Ç25 Finansal Sonuçlar – Sınırlı Negatif
✓ Net karda yıllık bazda gerileme. Türk Traktör’ün net karı 2Ç25’te yıllık bazda %87,1 düşüşle 338 mn TL seviyesinde, kurum beklentimizin ve ortalama piyasa beklentisinin sırasıyla %9,6 ve %5,9 üzerinde gerçekleşti. Net kar tahminimizdeki sapma, beklentimizin üzerinde gerçekleşen operasyonel karlılığa ek olarak, kurum beklentimizin aksine diğer faaliyetlerden net bazda gelir kaydedilmesinden kaynaklandı. 2024 yılsonunda 3,52 mlr TL net borca sahip olan şirket 2Ç25 döneminde 7,55 mlr TL net borç kaydetti. Bu nedenle şirket 2Ç25 döneminde 1,64 mlr TL net finansal gider kaydetti. Geçen yılın aynı döneminde 204,3 mn TL net finansal gider kaydedilmişti. Türk Traktör’ün beklentileri aşan karlılığına karşın net borçta görülen belirgin artış ve pazarda daralmanın devam edeceğine işaret eden şirket öngörüleri nedeniyle 2Ç25 finansallarının hisse performansına etkisini ‘sınırlı negatif’ olarak değerlendiriyoruz.
✓ Beklentilerle uyumlu satış gelirleri. 2Ç25’te Türk Traktör’ün konsolide satış gelirleri, satış hacmindeki daralmaya bağlı olarak yıllık bazda %41 düşüşle 12,49 mlr TL ile kurum beklentimiz ve piyasa beklentisi ile uyumlu gerçekleşti. Bu dönemde ihracatların satış gelirleri içerisindeki payı yıllık bazda 8,6 puan artışla %31,3 seviyesinde gerçekleşti.
✓ Satış hacimleri. Toplam traktör satış hacmi bu dönemde yıllık bazda %41 düşüşle 7.256 adet seviyesinde gerçekleşti (çeyreksel bazda %5 daralma). Toplam traktör satış hacminin %63’ünü oluşturan yurt içi satış hacmi, bu dönemde yıllık bazda %47 düşüşle 4.539 adet olarak gerçekleşti (Yurt içi traktör satış hacminin payı: 2Ç24: %70, 1Ç25: %68). Çeyreksel bazda da %13 daralma görüldü. Yurt dışı satış hacmi yıllık bazda %27 düşüşle 2.717 adet seviyesine geriledi. Çeyreksel bazda ise %11 artış kaydedildi. 2Ç25’te yurt dışı traktör satış hacmi toplam traktör satış hacminin %37’sini oluşturdu (2Ç24: %30, 1Ç25: %32).
✓ Kurum beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşen FAVÖK. Bu dönemde, operasyonel giderlerde yıllık bazda kaydedilen %19 oranındaki gerilemeye karşın, brüt karlılıktaki %57,8’lik gerileme nedeniyle, şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %66 düşüşle 1,23 mlr TL’ye geriledi. Açıklanan rakam kurum beklentimizin %6,4, ortalama piyasa beklentisinin %11,5 üzerinde gerçekleşti. 2Ç25’te FAVÖK marjı yıllık bazda 7,2 puan düşüşle %9,9 seviyesine geriledi.
✓ Şirket 2025 yılsonu öngörülerini revize etti. Bu yıla ilişkin olarak, Türk Traktör, Türkiye traktör pazar büyüklüğü beklentisini 42.000- 48.000 adet bandından 40.000-46.000 adet bandına revize etti. İç piyasa traktör satışı beklentisini 20.000-24.000 adet bandından 18.000-22.000 adet bandına çekti. İhraç traktör satışı beklentisi 11.000 – 13.000 bandından 10.000-12.000 adet bandına revize edilirken, 140- 160 mn dolar bandında bulunan yatırım harcamaları öngörüsü de 75- 100 mn dolar bandına çekildi.
✓ TTRAK için 774,83 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 741,30 TL olarak güncelliyor; ‘TUT’ tavsiyemizi sürdürüyoruz. Türk Traktör’ün yurt içi pazarda daralmaya işaret eden yılsonu öngörülerinin ardından yılsonu beklentilerimizi aşağı yönlü revize ediyoruz. Ciro, FAVÖK ve net kar beklentilerimizi sırasıyla 55,67 mlr TL, 5 mlr TL ve 1,61 mlr TL olarak şekillendirmemiz ışığında TTRAK için 774,83 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı 741,30 TL olarak güncelliyor; ‘TUT’ tavsiyemizi sürdürüyoruz.
