%56 Getiri Potansiyeli! Deniz Yatırım Sigorta Hissesi İçin Hedef Fiyat Verdi

Borsa'nın aracı kurumu Deniz Yatırım, Türkiye Sigorta'ya (TURSG) yönelik değerlendirmesini yatırımcıları ile paylaştı. Deniz Yatırım, TURSG hissesi için 12 aylık hedef fiyatla beraber hisse tavsiyesini paylaştı.

• "Türkiye Sigorta, 2023'ü  59,5 milyar TL prim üretimiyle kapatırken, 2024 yılında %70’lik artışla, enflasyonun üzerinde, yaklaşık 101,4 milyar TL prim üretimine ulaşmıştır."
• "2025 yılına da güçlü prim üretimi ile başlayan Türkiye Sigorta, büyüme ivmesini korumayı sürdürmektedir."
• "Türkiye Sigorta, 2025'in Ocak ayında senelik %217’lik artışla sektör ortalamasını aşan prim üretimi performansı sergilemiştir."
• "Araştırma kapsamımızdakş diğer şirketlerden farklı olarak Türkiye Sigorta’nın prim üretiminde genel zararlar branşı karşımıza çıkmaktadır."
• "Bu branşta %37’lik pazar payı ile açık ara lider olan Türkiye Sigorta, 2024'te yaklaşık %92’lik yükselişle 28 milyar TL prim üretimi gerçekleştirmiştir. Bu liderlik, devlet destekli tarım sigortaları sistemi TARSİM ile sürdürülen güçlü iş birliğinden kaynaklanmaktadır."
• "Tarım Sigortaları Havuz İşletmesi AŞ (TARSİM), Türkiye Sigorta’nın iştiraki olup, Şirket’in TARSİM’deki sermaye payı %3,7 seviyesindedir. Ocak 2025 verileri Türkiye Sigorta’nın bu branşta devam eden büyümesini destekler niteliktedir."
• "Türkiye Sigorta, Ocak'ta sektör ortalamasının oldukça üzerinde, %90’lık brüt prim üretimi artışıyla seneye başlamıştır."
• "Şirketi rakiplerinden ayıran bir diğer dikkat çekici özellik, güçlü banka dağıtım kanalına sahip olmasıdır."
• "Türkiye Sigorta, çok sayıda kamu ve özel banka ile yaptığı ortaklığıyla (Ziraat Bankası, VakıfBank ve Halkbank, Türk Ticaret Bankası ve QNB Bank) 81 kentte faaliyet göstermektedir. Karlılığı yüksek tarım, yangın ve doğal afetler ile kaza branşlarında, banka dağıtım kanalının prim üretimini önemli ölçüde desteklediği görülmektedir."

TURSG Hissesi Temettü Ödemeleri

• "Türkiye Sigorta, 2020 senesinden beri düzenli temettü ödemeleriyle dikkat çekmektedir. Sermaye yeterlilik rasyosu, 2021, 2022, 2023 ve 2024 senelerinde sırasıyla %215, %182, %165 ve %181 seviyelerinde gerçekleşerek SEDDK tarafından belirlenen oranın üzerinde kalmış ve şirketin temettü ödemelerine herhangi bir engel oluşturmamıştır."
• "2024'te %73 seviyesine ulaştığını hesapladığımız çekirdek özsermeye karlılığı tarafında da güçlü seyrin sürmesini öngörüyoruz."
• "2025 senesinde %55’e yakınsamasını öngördüğümüz çekirdek özsermeye karlılığının 10 yıllık ortalamasını yaklaşık %47,5 olarak hesaplıyoruz."
• "Gelecek dönemdeki Türkiye Sigorta’nın %16 oranında temettü ödemesi yapacağına ilişkin tahminimiz modelimizde yer almaktadır."

TURSG Hissesi Hedef Fiyat

• "TURSG hissesinin 12 ay hedef piyasa değerine ulaşırken, Gordon Growth Model (GGM) yöntemini kullandık."

TURSG hissesi için hedef fiyat 28,00 TL olarak duyuruldu. TURSG hissesinin getiri potansiyeli %56 şeklinde belirtildi.

"(i) ortalama risksiz getiri oranını %20,0,"
"(ii) piyasa risk primini %6,0,"
"(iii) şirket betasını 0,84,"
"(iv) büyüme oranını %15,0 olarak kullandık."

• "Türkiye Sigorta’nın 2025 - 34 yılları arasında ortalama özsermaye getirisinin (ROAE) %47,5 olacağını varsayıyoruz."