741 Milyon TL Net Zarar Açıklayan Şirketin Hissesi Beğenildi!

Enerjisa Enerji (ENJSA) tarafından 1.çeyrek bilançosu yayımlandı. Aracı kurumlardan olan Marbaş Menkul Değerler, Enerjisa Enerji 1. çeyrek finansal sonuçlarını analiz etti.

• "Satışları çeyreklik olarak incelediğimizde önceki yılın aynı dönemine oranla %4’lük daralmayla 45.6mlr TL olarak gerçekleştiğini ve konsensus beklentisinin %12 aşağısında sonuçlandığını görmekteyiz."
• "Satışlarda alt kırılımlarda 2025 yılı 1. çeyrekteen büyük daralmanın %47 ile müşteri çözümleri kısmında gerçekleştiğini görmekteyiz."
• "Perakende tarafında ise %3lük satış büyümesi gözükürken bunun yanı sıra brüt kar tarafında da %77’lik önemli bir toparlanma meydana gelmiştir, satış hacimleri ise serbest segmentin etkisiyle yıllık bazda 12.3TWh’den 12.5 TWh’ye çıkmıştır."

Ev Şarj Soketlerinin Sayısı 2605 Adete Ulaştı!

• "1. çeyrek itibariyle Enerjisa'nın kurulu güneş panel kapasitesi 124 MWp’e yükselirken önemli bir katalizör olarak düşündüğümüz EV şarj soketlerinin sayısı %34 büyümeyle 2605 adede ulaşmasını pozitif buluyoruz."
• "Enerji sektörünün regülasyon yoğun sektör olduğunu göz önünde bulundurursak satış hacmi artsa da özellikle düzenlemeye tabi müşterilere uygulanan sübvansiyon ve görece düşük piyasa fiyatı nedeni ile istenilen karlılığa serbestliğe kademeli geçmeden ulaşılamayacağını dile getirebiliriz."
• "Karlılığı incelediğimizde 1. çeyreğe paralel marjlar ve çeyreklik anlamda da toparlanmanın sürdüğünü görmekteyiz."
• "İç piyasanın teması gereği artan faaliyet giderleri ve yüksek faiz ortamının negatif etkilerinin karlılığa etkisini görece daha az görmekteyiz."
• "Enerjisa 1. çeyrek döneminde 741 milyon TL Net zarar duyurdu. Bu negatif sapmanın temel nedenlerinin en önemli etkisinin düzenlemeye tabii müşterilere ilişkin uygulanan sübvansiyonlar, düşük piyasa fiyatları ve yüksek faiz ortamının hafif de olsa baskısı olduğunu ifade edebiliriz."
• "Baz alınan net kar rakamında ise 2024 yılı 1. çeyreğe oranla %169 yükselişle 1.3 milyar TL olarak gerçekleşti."
• Öngörülerin altında kalan bu sonuçları nötr olarak yorumluyoruz. Enerjisa'nın gelecek süreçte faiz oranlarındaki olası düşüş ve enflasyondaki normalleşme ile birlikte kârlılığını artıracağını öngörüyoruz."
• "Öte yandan, regülasyon desteğiyle şebeke ve trafo yatırımlarının hızlanması, şirketin uzun vadeli büyüme potansiyelini destekleyecektir."
• "Defansif iş modeli, öngörülebilir nakit akışı ve regülasyon destekli altyapı yatırımları sebebi ile Enerjisa’yı beğenmeyi sürdürüyoruz."
• "Enerjisa'yı 1. çeyrek itibarıyla 3,4x FD/FAVÖK ve 1,4x Net Borç/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir."