Deniz Yatırım Hedef Fiyatı Düşürdüğü Hisseye TUT Önerisi Verdi!

Brisa Bridgestone'nin (BRISA) paylaştığı 2025 yılı 1. çeyrek sonuçları aracı kurum olan Deniz Yatırım tarafından değerlendirildi. Deniz Yatırım, Bridgestone bilanço analizi için "Olumsuz" yorumunu yaptı.

• "Brisa Bridgestone 1. çeyrek döneminde 8.160 milyon TL satış geliri (Deniz Yatırım: 9.242 milyon TL), 868 milyon TL FAVÖK (Deniz Yatırım: 998 milyon TL) ve 506 milyon TL net zarar (Deniz Yatırım: 580 milyon TL net zarar) duyurdu."
• "Muhasebe değişikliği sebebi ile 1. çeyrek dönemi finansallarında, parasal kazanç/ kayıp kalemi altında 404 milyon TL’lik olumlu etki meydana geldi."

Deniz Yatırım bilançoda olumlu gördüğü detayları "Beklentimizin altında açıklanan net zarar." olarak duyurdu. Bilançoda olumsuz görülenler ise "Satış gelirinde yaşanan reel daralma, zayıflayan operasyonel karlılık, finansman giderinin yüksek seyri ve artan net borç pozisyonu." şeklinde açıklandı.

Deniz Yatırım Brisa Bridgestone Bilançosuna Yönelik Değerlendirme

• "Öngörülerimizin hafif altında kalan operasyonel sonuçlara ek olarak bilançoda olumsuz gördüğümüz başlıkların ağırlıklı olması sebebi ile duyurulan finansal sonuçların BRISA hisse performansı üzerinde olumsuz etki yaratacağı düşüncesindeyiz."
• "Brisa’nın satış geliri, 1. çeyrekte önceki senenin aynı dönemine göre %21 düşerek 8.160 milyon TL olarak gerçekleşmiştir."
• "Satış gelirinde görülen azalma, yurt içi satış hacminden kaynaklanmıştır. Yurt içi satış tonajı bu dönemde %24 azalış göstermiştir. İhracat tonajı ise %2 artış göstermiştir."
• "1. çeyrek döneminde brüt kar yıllık bazda %44 azalışla 1.626 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı 8,2 puan azalışla %19,9 seviyesinde gerçekleşmiştir."
• "FAVÖK yıllık bazda %58 düşüşle 868 milyon TL, FAVÖK marjı 9,2 puan düşüşle %10,6 seviyesinde gerçekleşmiştir."
• "1. çeyrekte Brisa, 506 milyon TL net zarar duyurdu. Bu noktada artan finansman giderinin etkisi dikkat çekmektedir. Şirket, 1. çeyrekte 1.163 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (1Ç24: 605 milyon TL net finansman gideri) kaydetti."
• "Dönem sonu itibariyle Brisa'nın 6.114 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (4Ç24: 4.955 milyon TL net borç)."
• "Net borç/FAVÖK oranı ise bu dönem itibarıyla itibariyle 1,3x seviyesindedir (4Ç24: 0,8x)."

Deniz Yatırım BRISA Hedef Fiyat 2026

• "Küresel yavaşlama ve ABD Başkanı Trump’ın devreye aldığı /alacağı tarifelerin otomotiv sektöründe yarattığı /yaratabileceği arz ve talep kaynaklı olası belirsizliği göz önüne alarak, ihtiyatlı kalmak adına, modelimizde güncelleme yapıyoruz."
• "BRISA hissesi, yıl başından beri BIST 100 endeksinin %6 üzerinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 6,7x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. 2025 tahminlerimize göre BRISA hissesi 7,3x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir."

Deniz Yatırım, BRISA hissesi için hedef fiyatını 122,07 TL’den 118,60 TL’ye düşürdüğünü açıkladı. BRISA hisse önerisi ise matematiksel olarak hala daha sunduğu yükseliş potansiyeline karşılık belirttiğimiz riskler kapsamında AL yönünden TUT yönüne güncelliyoruz.